石运金

本周家纺的两个龙头公司罗莱 生 活（002293） 和 富 安 娜（002327）均发布了2019 年中报，罗莱生活2019 年上半年实现营业收入21.9 亿元，同比下降0.43%,上半年实现净利润2.07 亿元，同比下降5.05%；富安娜2019 年上半年实现营业收入11 亿元，同比下降3.6%，上半年实现净利润1.55 亿元，同比下降16.2%。从罗莱生活和富安娜的中报来看，两公司无论营业收入还是净利润都出现了下降，净利润下降幅度更大，尤其是富安娜净利润下降达16.2%。从股价表现来看，罗莱生活今年以来股价上涨22.53%，而同期富安娜下跌2.14%。

富安娜在董事会经营评述中提到公司净利润下滑幅度较大的主要原因是净利润最高的经销商业务占比下降较大，同期下降约10%，公司披露上半年经销商业务收入占比23%，直营门店收入占比28%，电商业务收入占比36%，其它业务（包括团购和家居）收入占比13%。公司提到加大电商经营力度，帮助加盟商长远发展，加快直营店新零售管理能力是公司革新的主要内容。公司电商平台上半年收入同比增长23%，公司在积极帮经销商去库存，上半年经营性现金流净流入4.87 亿元，同比增长583%。富安娜来自东北、西南、西北区域的销售收入分别同比下滑18.11%、17.14%和15.3%，这些区域受经济下滑影响更大。

罗莱生活也在帮经销商积极清理库存，上半年公司经营活动产生现金流2.68 亿元，同比增长886.9%，公司账上货币资金达14.3亿元，资金十分充裕。罗莱生活在线上将电商品牌LOVO 与主品牌罗莱拆分运营，网购的大爆发对线下业务产生明显影响，从罗莱门店数量来看，2011 年超过3900 家门店，如今只有约2800 家门店。……