周胜标

【摘 要】随着我国科学技术的迅猛发展，人工智能、大数据等先进的网络信息技术逐步融入到人们的日常生活之中。智能投顾作为智能理财服务工具，在为用户提供自主化、个性化的理财方案的同时，也为各大理财平台提升用户体验、增加客户粘性等方面做出了重要贡献。本文首先论述了智能投顾的内容及使用优势，分析了国内外智能投顾的发展情况，并对其发展过程中存在的问题提出了相应的监管建议。

【关键词】智能投顾；发展现状；监管建议

智能投顾是顺应时代发展而新兴起的一种投资服务方式，其基于自身的服务高效、成本低廉、信息透明、个性化服务以及较强的客观性等优势，呈现出良好的发展趋势。但是由于我国相关的法律法规不健全以及监管等方面的问题，制约了其发展。本文主要分析了智能投顾的发展现状，并提出了相应的监管建议。

一、智能投顾概述

（一）智能投顾的内容

智能投顾是人工智能与投资顾问的简称。一般来讲，投资顾问是通过为他人提供投资建议获取薪酬的工作者，智能投顾则是指利用云计算等技术代替人工，通过网络平台为他人提供投资理财建议的服务，同时也是智能金融的一种应用模式。智能投顾能够结合投资人的个人投资趋势、财务状况、理财规划及目标等，将现代资产组合理论（如CAPM模型）应用到模型中，为其提供个性化、智能化的最佳投资组合，并结合投资市场的动态分析提供科学的资产配置建议。智能投顾作为金融行业的一项重要发展，给财务管理带来了巨大的发展机遇。

（二）智能投顾应用的五大优势

1.有利于资金的个性化配置

智能投顾的应用模式基于投资组合理论，该理论强调资金的个性化配置，主张结合投资人的资金现状以及面对风险和收益的态度等因素，选择最适宜的投资组合，满足更多用户的投资需求。比如，老年人面对风险持有保守的态度，希望在保证本金的前提下，获取一定的收益，用以日常生活，改善晚年生活质量。

2.智能投顾能够降低主观因素对投资的影响

由于投资过程具有较大的风险，而传统投资顾问通常会带有主观的看法对待投资，因此容易出现判断错误，从而影响投资决策的客观性。智能投顾基于信息技术的特点，使其在分析和决策过程中更加智能和客观，从而帮助用户正确判断投资情况，实现资金配置的优化。

3.智能投顾能够快速提供理财方案

智能投顾拥有丰富的金融知识和先进的投资理念，能够为普通用户提供智能、高效的理财服务，并且智能投顾平台操作简单，流程方便快捷，能够迅速从众多金融产品中有针对性地为用户推荐最佳的投资组合方案。

4.智能投顾的信息透明，且服务人群更加广泛

智能投顾的投资过程以及费用等信息呈现透明化，对用户实施公开，而传统的人工投顾无法做到这一点，导致部分用户会由于信任度等因素不进行投资。另外，传统的人工投顾对投资资金规定了低限，有一定的门槛，而智能投顾的投资门槛较低甚至无门槛的特性，拓展了服务人群的广泛度。

5.智能投顾可降低交易成本

由于智能投顾模型和计算方法是固定的，能够为任何一位用户提供投资方案，因此智能投顾平台的服务费用通常在0.25%左右，相比传统的投资顾问来说，智能投顾减少了交易佣金的收取，为客户降低了交易成本。

二、智能投顾的发展

（一）智能投顾在美国的发展

智能投顾最早于2008年金融危机后逐步兴起于美国，当时，华尔街面临巨大的信任危机，一些初创公司为客户提供了多元化的投资服务工具，通过智能投顾利用人工智能实现理财，对提高资产配置的透明度以及增强市场的信任能力有重要的现实意义。2010年前后，业内最著名的两家智能投顾公司推出了基于互联网的智能计算及算法的资产管理组合理论，通过选择市场中已经成熟的指数型资金，利用线上交易的形式，减轻了投资者的交易成本，开创了智能投顾时代。与此同时，智能投顾以其自身的优势，合理规划交易品种和税务，完成了投资者的财务规划目标，并实现了节税，促进智能投顾的进一步发展。2015年，传统金融机构逐步赶上了初创的智投公司，当时，美国智能投顾管理的资产规模只有187亿美元；到2017年初，智能投顾管理的资产额度达到了300多亿美元，可以充分预测，智能投顾在资金管理市场中必将占有重要地位。

（二）中国智能投顾市场发展情况

虽然我国的智能投顾起步较晚，但是发展速度迅猛。从2015年起，各类金融机构以及科技网络等公司都开始逐步推出各种类型的智能投顾产品。比如，平安证券于2016年推出的智能财富顾问系统，利用大数据技术实现用户需求的精准定位，结合现代资产组合理论优化模型，智能计算风险与收益的平衡点，实现分散投资[1]。对于许多传统银行，如浦发银行，也于2016年面向广大客户推出了线上资产配置自助服务平台，招商银行和兴业银行等也紧跟浦发银行的脚步，上线了各类智能理财服务工具。互联网公司中，百度公司以及京东金融等，分别推出了一系列的有关智能型投资顾问和工具。除上述机构和公司之外，还有许多其他相关企业准备加入智能投顾的研发过程中，未来智能投顾將会在中国出现爆发式增长，全面开启金融智能化时代[2]。

中国的智能投顾市场空间广阔。受益于居民财富规模不断增长、资本市场持续深化广化、互联网、人工智能等新技术红利，而中国的资产管理市场规模在2020年将达到200多万亿元，我国智能投顾行业的发展前景十分壮阔。

三、中国智能投顾发展面临的问题

首先，智能投顾在中国的应用缺乏相应的法律法规，导致其发展存在一定的问题。比如，投资顾问和资产管理双方面的业务监管适用于不同的监管条例，导致智能投顾业务的应用难以实现合理化和规范化；其次，我国金融产品销售牌照管理不到位。虽然我国金融行业一直实行高度管制，各类产品都有各自的牌照，但是金融机构难以同时拥有全部产品的牌照，导致难以实现智能投顾资金配置的全面性和个性化；再次，由于智能投顾的监管不严，部分金融机构可能会基于自身的利益，以智能投顾为噱头，将自家产品进行包装和非法荐股，从中获取高利益。这种作为的目的根本不是帮助用户合理配置资产，无法保证智能投顾的客观性；最后，智能投顾的应用，可能会发展投资行为的协同化，容易引发系统性风险，不利于智能投顾的长期发展。另外，由于中国市场的动态性特点，导致长期投资容易有较大的风险且收益效率较低，因此，智能投顾的长期投资理念没有受到广泛的理解和认同。我国目前智能投顾的产品主要以短期理财为主，缺少长期财富增值产品，这也是智能投顾在我国的应用受到制约的重要因素。实现长期金融产品配置建议受到用户的广泛接受，是智能投顾行业未来的发展方向。

四、智能投顾的监管建议

（一）建立健全相关法律制度

智能投顾在我国应用越来越广泛的现状，要求我国加大对相关法律制度的建立和健全，争取早日从制度方面保证智能投顾的规范性。现如今，我国已经逐步出台了《证券法》《基金法》等相关法规，其中明确规定了智能投顾业务合同签订等内容，为我国智能投顾的发展奠定了基础[3]。

（二）发挥监管部门监管职能

需要建立高素质的专业监管队伍，促使全体监管人员全面了解智能投顾流程及相关法规，从而充分发挥其监管职能。同时，要求智能投顾严格落实投资用户个人信息与账户的保护工作，及时对智能投顾实施全过程的动态监管，一旦发现信息泄漏等问题，应立即对违法人员进行惩处并依法追究其法律责任。

（三）重视投资者保护机制的建立

投资的风险较大，为了减少投资者的投资风险，监管部门应当重视投资者保护机制的建立，加大对投资者进行投资风险宣讲工作，使其充分了解智能投顾的服务方式以及潜在风险，从而有效避免日后出现不必要的纠纷。另外，监管部门应当提高智能投顾用户的准入门槛，要求投资者对智能投顾及其相关法规具有一定程度的了解，并有一定的投资经验，以更好地保护投资者的经济利益。

（四）规范智能投顾营业行为

监管部门应当切实关注相关企业的智能投顾营业行为，减少投顾公司的不规范、不合法的行为，并要求其主动向监管部门进行算法、模型等信息的备案，防止出现炒作和非法荐股等行为，为投资用户充分提供智能投顾算法近期使用表现、工作原理等相关重要信息，增加信息透明度，从而实现合理引导投资用户实现自身资产的科学配置。

五、结束语

智能投顾的进一步发展给我国投资领域带来了新的发展模式和机遇，但其在我国的發展仍然需要面对市场、监管以及技术等多方面的考验，仍然需要国家相关机构与人员的广泛重视。

【参考文献】

[1]杨丽.中国智能投顾的发展现状及监管对策[J].北方经贸，2017（07）：98-99+107.

[2]张妮妮.智能投顾的发展现状及监管建议[J].中国市场，2017（19）：104+115.

[3]于文菊.我国智能投顾的发展现状及其法律监管[J].海南金融，2017（06）：61-67.