李衍贞

【摘 要】本文以新政策环境下的PPP融资解决方案为研究对象，对具体概念进行描述的同时，分析新型政策内容的影响效果，并在针对性的在优化策略上作出说明，供相关研究参阅。

【关键词】政策环境；融资管理；PPP模式

政府借助市场力量，通过资本合作的形式完成功能运作，这种工作方式被称作PPP模式。在实际操作过程中，可以有效的缓解政府财政压力，通过对市场资本优势力量的借助，更好地完成特定项目的建设与管理。而在这一条件下，发生的政府举债，如果没有做出适当的控制，势必会造成经济风险，为对此內容作出说明，应从当前的政策环境入手，分析政策内容的影响条件。

一、新政策环境的影响效果

财政部与2017年11月，颁布了《关于规范政府和社会资本合作（PPP）综合平台信息库管理的通知》。在“通知”内容中，对“入库”与“清库”的内容作出了有效的说明，对参与PPP项目金融企业改变了自身的资金跟进状态，形成了基于行业政策环境的观望现象。同时，在财政部、国资委等相关的部门的后续管理内容中，针对PPP项目作出了一系列的管理规范，并在内容上，形成了细化的管理概念，维护应用模式的健康化发展状态。尤其在责权范围的说明中，作出了相对较为细化的说明与论述[1]。

例如，在“通知”内容中，针对PPP项目，说明了社会资本的运行责任。即便是在确定合作关系后，也要有政府部门的管理机构，对其运用状态作出细化的管理，以此保证项目的投资管理水平，实现运维管理的全面化运作。

二、新环境下的PPP融资优化方案

（一）优化风险分担的风控执行机制

银行在PPP项目的风险控制中，始终处于相对较为传统的地位。而在项目操作过程中，PPP项目在未来展现出的价值作用，无论是市场资本还是政府部门，都无法通过当前的抵押条件实现平衡管理。由此，在弱化风险特征的过程中，可以尝试通过分散风险内容的形式，保证风险条件的控制水平，进而实现贷款回收项目的管理内容。尤其在项目建设期阶段，政府要对社会资本的执行内容作出约束，对于无法按照合约期限达成建设任务的部门，需要赔付相应的工期损失。而在分散风险的思想指导下，政府部门还需实时的跟踪项目进度，以保证工程量与材料价格等内容，可以在后期审计中，作出尽可能完整的评估，保证项目风险控制效果。另外，在完成风险分摊处理工作之后，还需针对PPP项目的具体交易结构，对融资协议中的风险分担内容进行细化管理，使其保证作为风控内容的独立性。尤其在凭借项目资金完成融资管理的管理方式基础上，实现有限追索的控制内容。

（二）落实上级财政的专业支付方案

区、县一级的地方政府部门，无法得到银行的融资服务。对此，在执行PPP项目的过程中，可以借助上级财政部门的支付能力，在与其它地区形成联动的基础上，由市、县一级的行政单位的财务部门承担PPP支付责任，并牵头执行支付内容。同时，也可在PPP领域，引入国家的扶贫政策项目。由此，在分析地方财政承受能力的基础上，提高地方的政府的支付能力。

（三）引入担保公司的三方控制机构

三方担保机构，是执行规范化管理的重要内容，可以通过三方的设置，增加PPP贷款内容的信息可信度。在工作内容上，由项目公司承担相应的担保费用，在结合自身实际发展条件的基础上，对这一费用的额度进行调整，由此，不仅可以在融资协议的内容中，重新分配其中的风险条件，也可以使担保费用的合理性程度得到提升。如果项目中的担保风险相对较低，就可以在项目实际控制过程中，减少与之对应的担保费用。由此，不仅可以保证必要的风险控制，也能在担保过程中，合理化的降低费用消耗。

（四）股权融资的管理设计方案

PPP模式与EPC管理方案的融合，需要将其中的施工费用与政府付费内容进行区分。在PPP模式中的真股权投资模式，是未来发展的大趋势，但在现阶段的发展进程中，需要处理回报率的问题，以形成更加完整的成长状态。在项目库中，很大一部分项目是通过审计得出的项目投资基数，以此为基础的投资回报，会在项目账面投资回报率上低于市场的回报率需求，降低真股权投资的引进效果。

以此，需要提升项目公司的投资回报率，在有效利用PPP+EPC模式的基础上解决这一问题。前期的采购工作中，将设计中的概算内容作为具体的拦标价，而在后期结算时，将中标价作为基准，实现社会资本的后期优化。由此，真正实现施工只能够的成本控制，达到节约费用的效果。另外，在这一工作模式下，还可以实现延期支付的管理模式，将节省出的利息费用作为公司的具体利润，有效的提高项目的综合回报率水平，吸引真股权投资人的关注，保证方案内容的合理性状态。这种操作模式，与以往部分暗箱操作的PPP项目利润让渡较为相似，都是通过利润转化的形式提高企业在项目中的利润水平。但在形式上，这种模式更加符合相关法规的规定，是核心应用价值的升级，也是管理模式发展的优势体现。

（五）构建以社会资本为核心的资金池

新型管理规定中，明令禁止了资管产品中的资金池现象。但在PPP项目中，其资本带有明显的社会性特征，尤其是大型的集团化公司中，在落实多个PPP项目的同时，通过内部的资金池系统，可以有效的保证社会资本的投资状态，并分摊部分社会资本主体的职能[2]。在形成循环资本利用系统的基础上，反补融资系统，以此保证各部门之间的协同合作，实现利益的最大化管理。

（六）管理过程中设置财务投资人职务

央企单位在投资PPP项目的过程中，制定了“二不一少”的规范性策略。在“二不”的内容中，虽然设置项目公司，但并不对项目公司的经营情况进行控制。如果控股项目公司，需要央企与其进行资产负债合并，这一条件并不符合央企的管理需要。同时，是在项目管理中，执行不担保、不回购的管理策略。另外，在“一少”的内容中，央企的PPP项目管理一般不会超出整体出资比例的25%，通过在资金条件上的限制，保证整体管理水平的规范性。通过“二不一少”策略应用，可以适应多种市场实际情况，并在保证投资回报率水平的条件下，尽可能多的吸引投资者，保证多个项目中的连续发展条件。

（七）从宏观层面设置资本的退出机制

即便是在投资回报率较高的条件下，也要从项目公司的角度出发，设置合理的退出机制。在制定整体计划的过程中，需要从宏观视野下，对整体流程工序作出论证，并在分析实际项目条件的同时，确定其中的资金退出机制。在当前的市场环境中，为了实现这一目标，大多通过资产证券化、股东借款、减资退出这三种形式，完成资金的撤出管理，以此保证PPP项目资本运作的完整性，并在整体的宏观层面，维护应用技术内容。

三、总结

综上，政府的PPP融资解决方案，可以有效的保证项目发展建设水平。但在维持良好的金融环境与货币水平内容上，需要对其进行阶段性的调整。尤其在新政策环境的条件下，管理内容中的针对性需要被强调，并在保证内容管理状态的同时，实现系统的优化控制，维持融资方案的合理应用状态。

【参考文献】

[1]申玲，赵伟川，牟月.社区参与视角下既有居住建筑绿色改造PPP模式创新[J].土木工程与管理学报，2019，36（01）：8-15+23.

[2]严明.政府与社会资本合作模式（PPP）在“双创”政策中的应用[J].现代营销（下旬刊），2017（09）：206-207.