发稿 张金栋

路透上海6月20日 - 虽然5月人民币兑美元CNY=CFXS贬值超2.5%，但中国5月银行结售汇时隔四个月再度转为顺差，这得益于当月货物贸易顺差规模扩大，以及金融市场开放带来资本持续流入，另外远期结汇持续扩大也有助银行结售汇转为顺差。

展望6月，由于人民币继续持稳，而受全球央行宽松预期影响，人民币资产吸引力有增无减，这有利于资本保持流入状态，但经常帐顺差规模会否受美国进一步加征关税影响还需要进一步观察，不过银行结售汇料整体均衡。

受“抢出口”因素影响，以美元计价中国5月出口同比增长1.1%，明显好于市场预期，而5月贸易顺差为416.5亿美元，较上月扩大三倍，代客货物贸易顺差也明显扩大。

当月代客服务贸易逆差规模从上月的178亿美元降至145亿美元，这使得经常项下的结售汇较4月份出现明显改观，这也是当月银行结售汇转为顺差的关键原因之一。

另外代客资本和金融项5月顺差规模为47.4亿美元，也明显好于4月的15.4亿美元顺差规模；代客直接投资和证券投资顺差规模也创四个月最大，这都反映出中国不断开放金融市场带来的利好，虽然人民币当月出现快速贬值，而监管层及时通过组合拳稳定市场预期，资本流动状况反而呈现积极变化。

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5月初美国总统特朗普“再掀桌子”中美贸易战重燃，当月人民币兑美元大跌超2.5%，人民币跌近6.9元时央行官员频频喊话，并通过稳定中间价、发离岸央票等举措，市场对人民币守七的预期仍较为强烈，客盘逢高结汇意愿反而被激发。……