赵启蒙

摘 要：以2014-2016年TL水泥公司财务报表为研究对象，以偿债能力、营运能力 、盈利能力和发展能力为衡量财务绩效指标，对TL公司进行了财务绩效分析，找出目前面临的的问题及解决方法，并对整个水泥行业提供借鉴。

关键词：财务报表分析；财务绩效评价；水泥业

一、引言

TL水泥公司，目前是河南省唯一一家水泥A股类上市公司。在经济增速整体下滑、国家供给侧结构性改革、水泥行业产能过剩、行业竞争加剧的不利局面下，TL水泥公司面临着问题与挑战。因此本文拟从偿债能力、营运能力、盈利能力以及发展能力入手构建评价指标体系，并对TL公司的财务状况进行分析，从而获得TL水泥公司面临的问题及采取何种措施能解决这些问题，目的是为同样状态的其他水泥公司提供借鉴，并给予一定的解决方案。

二、TL水泥公司财务绩效分析

我们选取TL水泥2014-2016年的财务数据，进行偿债能力、营运能力、盈利能力以及发展能力的分析。

（1）偿债能力

1.偿债能力分析——短期

第一，TL水泥流动资产分析。

一般来说流动比率在2：1比较比较合适，我们看到TL水泥流动比率比上年下降，流动负债得到偿还的能力下降，该公司偿债能力减弱。

第二，TL水泥速动比率分析。

一般来说速动比率在1：1比较合适，速动比率虽15年比14年有所上升但到16年又再次下降，说明该企业短期偿债能力减弱。

第三，TL水泥现金比率分析。

一般来说现金比率在20%以上较好，该公司现金比率16年比上年下降，说明公司的短期偿债能力减弱。

上述可以看出三个数据在16年均比15年下降，说明该企业短期偿债能力有所下降。

2.偿债能力分析——长期

第一，TL水泥资产负债率分析。

我们可以看到资产负债率这三年在逐年上升，资产负债率并不是越高越好，根据不同主体看，债权人希望企业负债率低一些，股东和企业管理者则作为财务杠杆来操控。

第二，TL水泥股东权益比率分析。

股东权益比率越大，负债比率越小，企业财务风险也越小，从数据看该比率逐年下降，权益乘数不断增大，也就表明其偿还长期债务能力在降低。

第三，TL水泥产权比率分析。

产权比率越低表明企业自有资本占总资产的比重越大，长期偿债能力越强。近三年来，该比率不断上升，说明TL水泥财务风险越来越大。

第四，TL水泥利息保障倍数分析。

企业的利息保障倍数至少要大于1，虽然三年一直在下降，但都是大于1的，证明企业能用经营所得来按时按量支付债务利息。

（2）营运能力分析

1.TL水泥应收账款周转率分析

应收账款周转率越高，说明应收账款的周转速度越快、流动性越强，短期偿债能力增强。TL公司三年来一直在下降，说明该公司的应收账款变现速度较慢，导致应收账款占用资金数量过多，影响企业资金利用率和资金的正常周转。

2.TL水泥存货周转率分析

存货周转率越高，说明企业销售能力越强、营运资金占用在存货上的金额越少，企业的资金利用效率越高。TL公司的存货周转率16年比15年有所上升说明该公司的营运资金占用在存货上的金额变少企业资金利用率提高。

3.TL水泥总资产周转率分析

企业三年的总资产周转率比较低且呈下降趋势，说明企业利用其资产进行经营的效率较差，影响企业的盈利能力。

（3）盈利能力分析

1.资产报酬率

由于平均总资产在逐年上升，而息税前利润在逐年下降，导致了资产报酬率也在逐年下降。

2.净资产收益率

平均净资产逐年上升，而净利润逐年下降，净资产收益率（加权）也在逐年下降。

3.销售毛利率、销售净利率与成本费用利润率

销售毛利率、销售净利率与成本费用利润率都在三年中下降，说明企业在从销售中获取利润的能力减弱业扩大收益获取收益的能力有待增强；成本费用利润率的下降说明企业每获取一份利润，所付出的代价比往年多，企业为获取收益而付出的代价较高，对成本费用的控制能力较弱，盈利能力较弱，因而企业的经营盈利能力有待加强，对成本费用的管理与利用能力应加以改进，重新审视经营管理水平。

（4）发展能力分析

近三年的主营业务增长率不仅有较大波动，而且一直是负值，也说明了客户的发展状况一般；

资产增长率是从企业资产规模扩张方面来衡量企业的发展能力的。该企业在15、16资产规模是增长的，但该企业的资产规模扩大并不是企业的增长能力的体现。企业总资产增长率高并不意味着企业的资产规模增长就一定适当，企业的增长率减低也不表示其发展能力差；

股权资本增长率反映了企业当年股东权益的变化水平，体现了企业资本的积累能力，是评价企业发展潜力的重要财务指标。该数据中，三年的净资产增长率逐年下降，特别是2015年有大幅下降，说明企业资本积累能力低，企业的发展能力不容乐观；

净利润增长率反映了企业盈利能力的变化，从表中可看出，该比率起伏波动较大，在2015年大幅下降至负值后，2016年依旧是负值，说明企业的盈利能力较差较差，发展能力较弱。

三、TL水泥公司综合评价及行业公司发展展望

（1）TL公司财务绩效评价

通过上一部分的分析，我们得出了企業的财务绩效评价。

1.偿债能力分析，企业的偿债能力是指企业用其资产偿还长短期债务的能力。企业有无支付现金的能力和偿还债务能力，是企业能否健康生存和发展的关键。2016年资产负债率为54.12%，呈逐年上升的趋势，处于中等，即偿债能力还是比较强的，但上升的趋势需要注意。在偿债能力中，现金流入负债比和有形净值债务率的变动，是引起偿债能力变化的主要指标。