陈兴平

【摘要】伴随经济发展需要，我国近年收费公路里程突飞猛进，新开工收费公路建设难度和投资成本也大幅增加。在建项目通车运营后，建设期融资还本付息，道路养护及人工成本給运营期收费公路企业带来巨大财务压力。本文通过分析新建通车收费公路项目在运营期面临的主要财务压力，简要探讨应对安排，意在对运营期收费公路的财务战略安排提出合理建议。

【关键词】高速公路 建设期 运营企业 财务战略

一、引言

近些年我国高速公路路网日趋成熟，新建项目每公里造价处于历史高位，所辐射地区经济发展却相对落后，车流量增长乐观指数不高。即使是车流量接近饱和的城际交通干道改扩建，其车流量净增加能否承载巨大新增投资也让各界感到困惑。我国高速公路建设资金来源中，债务资金占据主导的情况下，新建项目进入收费运营期后，往往将面临较大的财务压力。

二、高速公路项目运营期主要财务问题分析

（一）付息还本压力大，财务费用对利润影响显著

考虑不同项目财政支持力度不同，高速公路建设贷款占投资总额的比例通常在50%-75%。项目交工验收进入收费运营期时，建贷额度按工程款支付进度已基本提取使用。进入运营期后，占项目投资来源主导地位的建设贷款产生的利息费用按季支付，进入损益表体现为财务费用，加上贷款本金的偿还，通车运营若干年内都将对其现金流和盈余状况持续产生重大影响。……