谭文斌

摘 要：近年来，随着万科的小股操盘的推行，业界中的优质企业均积极效仿，社会舆论也持续地解构和分析研究万科所引进使用的模式。本文从笔者集团考虑引进合作方时，对小股操盘的可行性进行论证，阐述了小股操盘模式在实际应用的优缺点。

关键词：小股操盘;优势;优点;隐忧

小股操盘，顾名思义，是指企业在合作项目中不控股，但对项目拥有操盘权，通过输出管理和品牌，利用成熟产品、制造体系、融资和采购资源的优势，获取较大的项目效益。

一、小股操盘的现状

小股操盘特点在于同股不同权。企业以较低的持股比重进行项目开发，依靠管理和品牌的输出实现多项目的运营管理，从而实现企业的规模化扩张。万科、龙湖、旭辉、朗诗等优质企业均积极试水小股操盘，既利用外部资源，又抢占更多的市场份额;另一方面，其凭借更多的项目开发和运营，提升品牌影响力，进一步反哺业绩。

提到“小股操盘”，绝对不能不提其中的佼佼者万科。2014年3月，万科正式向外界表示学习美国的铁狮门，引入并推行“小股操盘”模式。随后，万科新增合作项目中小股项目的比重逐步上升，万科的投资收益与净资产收益率同时出现明显的上升。万科最经典的是小股操盘的案例，要数云南万科云上城项目，投资回报率高达987%，当然这只是个个案。

在万科的合作项目中，他们不是控股方，但项目仍然由万科团队进行操盘，使用万科品牌和产品体系，共享万科的信用、采购等资源。……