OLED  柔性顯示材料迎变革机遇

当前OLED显示最大的应用场景在于智能手机，而OLED手机虽已发展到柔性曲面屏，但本质上相比LCD并未有突出的变化。根据AVC统计，2017年OLED手机渗透率约25%，2018年预计约30%，渗透率仍然较低。而自2018年开始主流手机厂商开始展示可折叠手机设计，2019年将成为可折叠手机元年。可折叠手机的成功应用真正实现了OLED的最大优势，未来随着技术的不断成熟和成本的不断下降，OLED渗透率有望加速提升。

除此之外，多屏折叠可突破原有手机的尺寸限制，显示面积增加将加速提升发光材料需求。近年来，以京东方为代表的国内企业持续投资加速追赶国外垄断企业，IHS预计2023年大陆企业面板产能占比将接近40%，国内面板厂商良率提升，技术不断成熟，为材料本土化配套奠定了基础。近年来强力新材、万润股份等企业凭借技术合作和自主研发陆续突破终端专利材料，开始进入国产产线的认证及量产供应阶段，国产面板厂商崛起有望带动发光材料国产化加速应用。

投资建议：可折叠手机的成功推出将有望塑造手机新生态，加速OLED渗透率提升，带来PI等新兴材料变革，同时提升发光材料需求，而国内面板厂商逐渐成熟崛起，为材料国产化配套奠定了基础，上游材料企业有望进入加速发展阶段，推荐关注板块投资机会。柔性显示材料重点推荐：新纶科技（常州三期CPI涂覆、OCA等柔性显示材料）、鼎龙股份（PI浆料），关注时代新材（PI膜）;有机发光材料重点推荐：濮阳惠成、万润股份、强力新材，关注飞凯材料;薄膜封装材料重点推荐：雅克科技。

（申万宏源）

机械设备  新能源车2.0时代，聚焦产业链龙头

2018年共销售汽车2803万辆（负2.76%），其中新能源汽车达126万辆（62%），新能源高端车销量占比大幅提升，产品升级趋势明显，特斯拉等高端品牌开始盈利，龙头车企经营好转。随着产品日益成熟、电池能量密度提升、消费者接受度上升、非限购城市销量提速及高端车型占比提升，产业进入2.0阶段：产品力是竞争的核心要素，供给创造需求，一线厂商更快成长。

动力电池：从需求端看，中长期看动力电池天花板远未到达。从供给端看，结构优化、龙头份额进一步提升。

锂电设备：1）行业天花板较高，存在较大增长空间：按动力电池一线厂商产能规划测算，预计2018-2020年锂电池设备市场空间484亿元，按新能源车渗透率等测算，中性预计2018-2020年锂电池设备市场空间约469亿元。2）竞争格局好：a、国外率先起步、国内后发居上：涂布机、卷绕机等核心设备国内企业已占据主导地位;b、各环节核心设备供应商集中度高，先导是产业链龙头：前道龙头璞泰来、科恒、赢合、中道龙头先导、后道龙头先导、杭可;3）行业集中度不断提升：设备是决定电池安全性及一致性最核心的要素之一，竞争格局持续向最优秀龙头企业集中，并购加速这一过程：先导+泰坦、赢合+雅康、科恒+浩能。

投资建议：推荐捆绑优质大客户的设备龙头企业先导智能、赢合科技。

（国信证券）