董小青

摘要：企业间的并购是我国社会主义市场经济发展过程中必不可少的，也是我们国家深化企业改革的重要内容。并购可以增强企业间的竞争，同时也能够使企业的规模不断变大。但是就目前情况来看，企业并购仍是一种高风险的资本运作活动。近几年我国的企业并购以非常快的速度发展着，并购融资是企业并购实施阶段中最为关键的环节，而其涉及的融资风险是其核心问题。

关键词：并购;融资风险

一、并购融资的概述

并购融资是指企业的并购方为了将目标企业进行合并收购而进行的将其公司资金重组融通的活动。并购融资作为并购活动中的一个关键环节，在并购业务中起着核心作用。企业的并购融资是否成功关系着企业并购是否能够顺利完成。与其他一般的经营性融资比较来说，并购融资需要更多的资金、更短的时间。并购融资最大的特点是融资时所需要的资金额度巨大，对并购活动中的各个公司前后的资本结构有着重大改变和影响，因此，企业需要合理谨慎地预测并购时所需资金，选择最适合的融资和支付方式。

二、并购融资存在的风险及成因

（1）并购融资的风险

1.内部融资风险

内部融资具有低成本、高速度的特点。仅从成本角度考虑，内部融资是企业并购时的首要选择。通过内部融资进行并购虽然能够降低一定的财务风险，但也存在机会成本的风险，特别是将企业重要的资金用于并购，这很有可能会导致企业正常运转都无法进行。……