杨玥

【摘 要】上市公司的盈余管理行为及其质量一直是社会各界研究的重点之一。在影响企业盈余管理的众多因素中，高管因素不可忽视。本文以高管背景特征为切入点，通过对高管背景特征及盈余管理的相关文献的梳理，对现有文献的主要观点进行了总结和评价，同时对未来的研究方向进行了展望。

【关键词】高管异质性；盈余管理；文献综述

一、盈余管理的度量

盈余管理包括应计盈余管理和真实盈余管理。蔡春等（2011）指出真實盈余管理主要通过操控真实交易活动或者控制交易时间实现，最终会影响企业未来的现金流量和市场价值，有利于企业获得税收优惠和财政补贴；应计盈余管理是利用会计政策或者会计估计进行的非正常应计项目操纵，不会影响企业的现金流量。其具体的测度模型包括：Healy模型（1985），DeAngle模型（1986），Jones模型（1991）以及之后的修正的Jones模型（Dechow等，1995），而其中，修正的Jones模型使用较为广泛。真实盈余管理的测度大多采用Roychowdhury模型，其主要通过费用操控、销售操控以及生产操控三种真实盈余管理手段考察企业是否进行了真实活动的盈余管理活动。

二、高管背景特征对盈余管理影响的理论基础

1984年，Hambrick和Mason提出的“高层梯队理论”（Upper Echelons Theory，即“UE”）为研究者提供了崭新的视角，以“高层管理团队”（Top Management Team，“TMT”，简称“高管团队”）特征为切入点来研究其对企业战略选择、行为选择及公司绩效等方面的影响，为研究者提供了崭新的视角。

图1 Hambrick & Mason高层梯队理论框架

三、高管特征对盈余管理的影响

1.高管的测量指标

关于高管背景特征的测量指标，最初，Hambrick和Mason提出的理论中只包含了年龄、职业技能、其他工作经历（工作经验）、教育背景等。后来，高管性别、任期、团队规模等指标也被加入。其中，年龄、任期、教育水平等（Bantel，1989；Fiersema，1992；Wiersema，1992）是常用的测量指标。

本文选取管理者身份特征中最具代表性的性别、年龄、任期、教育背景来研究其与企业盈余管理之间的关系。

2.高管特征对盈余管理的影响

（1）高管性别与盈余管理。性别在一定程度上决定价值观、认知基础、风险偏好等。Boden & Nucci、Peng的相关研究表明，男性相较于女性更容易过度自信，从而高估公司盈余。

Gul et al.（2007）采用Heckman两阶段回归分析法发现，随着公司女性董事比例的上升，女性董事和盈余管理之间的显著负向关系会增强。Krishnan et al.（2008）采用配对分析法发现，女性高管显著提高了盈余质量。周泽将（2014）等认为女性高管加入公司高层队伍，特别是在国企中，能显著调节其与盈余管理之间的正相关关系。而张会丽等（2010）从盈余反应系数、稳健性、平滑度以及持续性4个维度综合对我国全部A股上市公司的盈余质量进行研究，认为我国上市公司女性高管并未对盈余质量带来显著影响。扈晓夕（2015）年发现上市公司女性高管参与企业管理的程度与管理层对真实活动盈余管理的偏好度呈显著的正相关。

（2）高管年龄与盈余管理。信息决策理论认为，不同年龄代表不同的信息来源。年龄异质性越高的高管团队，信息来源越广，团队内部可以形成信息互补，从而团队决策质量越高，盈余管理行为发生的可能性越小。

CFO 的年龄越大，其工作经验越丰富（ Rhodes，1983），发生技术性失误的可能性越小。年长的 CFO 偏向较为保守的策略（ Wiersema et al. ，1992）， 表现在财务领域则是 CFO 具有保守的投资倾向及较小的恶意操纵动机。陈德球（2011）认为管理者年龄代表着管理者的经验和阅历，年龄大的管理者决策更准确；其次，年龄较大的管理者工作时间长，积累了一定的个人声誉，一旦被发现有夸大公司盈余的嫌疑，将会严重影响个人声誉。高铭等（2015）以央企为样本，检验高管年龄与盈余管理的相关性，发现其显著为负。高子捷等（2019）也发现，高管团队平均年龄与应计盈余管理显著负相关。

（3）高管任期与盈余管理。任职年限刻画了管理者工作经验的积累程度以及对本职工作的熟悉程度，随着任职年限的提高，管理者对自己的工作及企业更加了解，从而可以帮助他们修正决策的误差。

Alietal.发现高管在整个任期内，高管在任职初期为了建立职业声誉，会有强烈的盈余管理动机，任期较长的高管可能进行更多的盈余管理行为，而且，可能利用自己对行业的熟知与丰富的人脉，构造交易，进行真实盈余管理。赵婷婷（2011）为了保证继任或晋升，任期较长的高管可能会通过盈余管理措施美化财务数据。高子捷（2019）发现高管团队平均年龄与与应计盈余管理显著负相关。范涤（2017）从CEO的既有任期和预期任期两个方面分析了CEO任期对企业盈余质量的影响，发现CEO的既有任期与企业盈余质量呈倒U型关系，而CEO的预期任期与盈余质量呈正相关关系，并且与国有企业相比，非国有企业中的CEO任期对盈余质量的影响更为显著。

（4）高管教育背景与盈余管理。教育背景一定程度上表现一个人的知识水平，往往学历越高的管理者解决问题的能力越强。团队成员的受教育水平异质性会因心理因素以及短视行为等的影响加大企业盈余管理程度。一般认为，高层管理团队较高水平的受教育程度不仅可以提高企业的创新程度（Hambrick和Mason，1984；Bantel和Jackson，1989），而且可以有效提高企业的经营管理质量（Chemmanur和Paeglis，2005）。Aier等（2005）的研究表明高管的学历水平与企业的财务会计政策的稳健性正相关，拥有较高学历的财务负责人发生财务报表重述的概率更低。周晓惠等（2017）发现教育背景异质性通过正向盈余管理行为增强盈余管理程度。但王超（2013）发现高管团队平均受教育程度与盈余管理呈现不显著的负向关系，与之前的研究相反，他认为这是由于我国特殊的制度背景造成的。

四、文献评述

目前已有大量文献研究高管背景特征对公司绩效、战略选择及公司治理等方面的影响，但关于高管背景特征对企业盈余管理影响的研究还不全面，存在研究样本的代表性不足、变量的选取不够全面、研究方法及实证研究数据获取存在局限等问题。针对以上问题，作者认为可以通过细分样本、选取更多的高管特征、以及采用更为深入的研究方法分析高管特征对盈余管理的影响，来提高研究结果的科学性和准确性。

【参考文献】

[1]陈德球，雷光勇，肖童姝.任期、终极产权与会计盈余质量[J].经济科学，2011（2）：104-116.

[2]周泽将，修宗峰.女性高管能降低盈余管理程度吗？—基于中国资本市场的经验证据[J].中南财经政法大学学报，2014（5）：95-102，132.

[3]蔡春，朱荣，谢柳芳.真实盈余管理研究述评[J].经济学动态，2011（12）：125-130.

[4] Dechow， P. M.， Richard G. Sloan， and Amy P. Sweeney. Dteecting Earnings Management[M].The Accounting Review：1995：193-225.