徐小茹

一、概述

在金融业发展的初期，为了满足客户提取资金和支付清算的需要，银行在中央银行设有专项的存款准备金账户，以保证自身的流动性和兑付能力；而我国已发布的存款保险条例要求：银行业金融机构向央行投保存款保险，如果银行破产，储户将获得最高50万元赔偿。

我国银行因为有政府信用背书，在大众心中已经有很高的信誉和可靠度，但仍然采取了很多措施来保证储户资金的安全，增强信用；而作为我国互联网金融的新生代力量和主力军，P2P网贷行业的风险一直是投资者所担心的问题，如何保障投资回报的确定性？如何减少违约给投资者带来的损失？无独有偶，P2P行业部分平台也设立了风险准备金/备付金这个资金账户，借款项目发生逾期或违约情况时，风险准备金就发挥作用，被平台用以垫付给投资者，以减少其损失。一般在投资者眼中，有备付金的平台相当于买了一份保险，多了一份保障，所以这也成为投资者筛选平台的一个指标、平台吸引用户的一个卖点、提升网贷行业信用和信誉的方式。但这样一种看似一箭三雕的保障方式，现在却受到了监管层的叫停，这是什么原因呢？风险准备金又该何去何从呢？接下来我将谈谈个人的理解和看法。

（一）来源

目前，我国P2P平台通常做法是：平台先利用自有资金在银行开设风险准备金账户，具体金额与平台的资金实力和经营策略有关。然后按照业务中借款成功金额的比例来提取风险准备金，逐步置换账户中的自有资金。风险准备金也会有一个上限，一般与平台待收余额形成固定比例；当账户金额超过上限时，平台一般会将超出金额转出并作为自有资金支配。

（二）监管现状

2016年《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》出台，划定了P2P网贷平台信息中介的定位，要求其不得提供增信服务。而风险准备实质就是一种担保/增信措施，这与监管细则无疑是冲突的。北京、上海、深圳等地的整改文件也提出，“禁止变相承诺保本保息，包括在官网、APP等对外宣传及相关合同协议中明确表示设立风险准备金、备付金、客户质保款等各类客户风险保障机制。”

风险准备金有利于投资者筛选平台、平台吸引用户、促进网贷增信，这样一种看似一箭三雕的保障方式，现在却受到了监管层的叫停，这是什么原因呢？

在我看来，原因有三：

1.风险准备金自身的风险：风险准备金本身就是为了防范风险的，自己怎么还会有风险呢？这其实和一些平台的欺骗操作有关——也就是以存管代替托管。资金托管下，银行对账户进行监控，并定期出具报告向客户公开余额和资金变动去向，这样平台完全没有接触资金的可能，无法随意支配，更不存在挪用的风险；而资金存管只是开设一个定期存款账户，并不接受任何监控，这笔“风险准备金”届时能否真正起保障作用、甚至是否真实存在都需要打一个问号，如果不能垫付，又会不会引起更大的系统性风险呢？所以为了防止其发展失控、带来更大的风险，监管层对其下了一张红牌。

2.信息中介定位：信息中介的意思是以互联网为渠道，为投资者、融资者提供资金借贷的信息搜集整合、资质评估和需求对接等中介服务；如果平台引用风险准备金作为担保，实质上就成为了信用中介，与定位相背离。

3.监管套利：当前大多数有风险准备金的平台规定：当账户金额超过上限时，平台有权将超出金额转出并作为自有资金支配。在网贷监管不完善的情况下，这项条款有可能出现平台以“超过上限”的名义挪用资金、谋取额外利益的情况，难以真正做到专款专用。所以，我认为这也是原因之一。

二、P2P风险准备金的生存与发展

（一）何去何从

在合规的大趋势下，去刚兑将成为P2P行业发展的必然，现在及未来将有更多的行业取消风险准备金。一旦撤销风险准备金，投资者的利益该如何保护呢？P2P市场会不会因此混乱呢？对此，我觉得有至少可以有以下两种调整方法：

（二）推陈出新法——改革

在保留风险准备金这个保障方式的前提下，可以从以下两种模式对其进行改造：

1.改头换面：去年四月，北京金融工作局相关工作人员指出，网贷平台可以设置“风险缓释金”，但不能叫“风险准备/备付金”，且这笔资金应该从平台盈利中提取，而不是从交易额中划出。其实也是准备金的一个调整方向，顺应监管要求，重新设置资金账户，从利润中提取也降低了借款人成本，有助于降低违约的几率和损失。这样做并不是长久之计，只能算钻监管之空、寻一时苟且，但也可以作为过渡的一种方式，为更好的创新留出准备时间。

2.加强资金托管改革：风险准备金归属于所有投资者，由资质较好的信托机构保管；信托机构按照协议向有逾期债权的投资者垫付。这种做法有两个优势：一是资金所有权属于投资者，网贷平台不提供信用担保，符合信用中介的定位；二是風险准备金账户资金与平台资金完全隔离，真正做到专款专用，投资人不必担心钱款安全。此模式很好地解决了当前所出现的两大问题，所以不失为一种高性价比、稳妥可行的选择。在此基础上，我们可以设想由政府监管层来担任资金存管方：P2P平台接入监管方的数据系统，由监管层根据每个平台经营数据（比如坏账率），要求平台定期提取资金至处于监管下的、与平台隔离的第三方账户，而在平台风险降低、坏账率降低的情况下，也能根据数据返还资金至平台。这样的风险备用金才能真正起到防范风险、保障投资者利益的作用，与官方合作，也更加增强了投资者的信心和投资热情。

（三）破旧立新法——革命

至此，监管方指出，不能承诺“保本保息，不误导投资人”，风险备付金撤销，但是可以采取其他方式来保证投资人的利益，比如继续规范完善网贷公司已有的第三方担保（保险、担保）等比较常见的增信方式：由保险公司提供保障功能；第三方担保公司的引入解决了网贷平台的角色问题，也解决了平台的增信问题，也有利于平台的合规备案。

目前，网贷监管合规备案进程中，引入第三方担保已经成为一个重要标准，但是按照网贷平台的定位，作为一家信息中介，就不应负有引入担保责任，应该由借贷双方自行解决。政策与政策之间相互冲突，让人疑惑，也说明我国网贷监管还有很长一段路要走，各方还需要不断协调统一。

三、总结

在监管益强的背景下，风险准备金仍然“路漫漫其修远兮，需上下而求索”。

总体看来，监管层对P2P金融形式的认可和鼓励、积极管理和整改、引导行业循序渐进地完善，有利于P2P金融领域的稳定和谐。监管机构应该尽快完善信用体系建设和数据平台建设，平台要尽职尽责做到信息披露公开透明，这才是解决网贷平台信用问题的根本出路。同时，我们期待网贷平台以更高的行业自律性发展创新出更好的保障形式。

对投资人来说，必要的知识储备是必需的，在面对当前网贷行业高回报噱头时不可缺少更多的投资理性，“投资就必须要保本保息”的想法已然过时，风险自担正在进行时。

而关于互联网金融的兴衰发展，其实我们没必要那么在意。成与败，功与过，哪会这么容易分辨？改变与突破，又岂会在须臾之间？相信事物发展的前途是光明的，道路是曲折的，剩下的就交给时间，让我们拭目以待。

【参考文献】

[1]和讯网.银行频道专题.《存款保险条例将于五一起实施》，2014年.

[2]来自百度.

[3]北京市金融工作局副巡视员沈鸿在会议上的发言，2017.4.21.

[4]来自政策摘录.