李子峰

摘要：盈利是企业经营的直接目的，也是企业得以持续的保障。然而，宏观环境多变性、资金流动等不确定因素也导致了经营风险不可避免的存在。对此，企业常采用不确定性分析方法来规避风险。盈亏平衡分析是不确定性分析的方法之一，项目的成本结构直接影响盈亏平衡分析点的高低，进一步地影响项目经营风险的大小。基于此，本文从盈亏平衡分析基本理论出发，得出盈亏平衡点、成本结构、经营风险三者的关系，并且探讨固定成本、可变成本、销售成本的变化对盈亏平衡点和经营风险的影响。

Abstract： Profit is the direct purpose of business management， and it is also the guarantee that the company can continue. However， uncertainties such as macroeconomic variability and capital flows have also led to the inevitable existence of operational risks. In this regard， companies often use uncertainty analysis methods to avoid risks. The break-even analysis is one of the methods of uncertainty analysis. The cost structure of the project directly affects the level of the break-even analysis point and further affects the project operation risk. Based on this， this paper starts from the basic theory of breakeven analysis， and draws the relationship between breakeven point， cost structure and operational risk， and discusses the changes of fixed cost， variable cost and sales cost to breakeven point and operational risk.

關键词：盈亏平衡分析；成本结构；经营风险

Key words： breakeven analysis；cost structure；business risk

中图分类号：F045.33 文献标识码：A 文章编号：1006-4311（2019）02-0006-03

0 引言

企业生产经营的目的是盈利，大多数企业在项目开始前都会对项目的经济效果进行预估。但由于所掌握信息资源的有限性和项目寿命期一般较长，其所处的环境及面临的各种因素都在不断的变化，这就形成了许多不确定因素。这些不确定性因素会使项目的预期效益和实施后的实际效益产生偏差，尤其是当偏差较大且发展为不利偏差时项目就处于一定的风险之中。这种情况下，企业常常通过不确定性分析的方法规避风险、避免损失，盈亏平衡分析是使用较为广泛的方法之一，通过找出盈亏平衡分析点（BEP）来确定项目实施的盈利区间和亏损区间（通常用此状态下的销售量表示），为项目决策提供参考依据。

目前，由于市场经济复杂性的增强和金融危机的频发，经营风险无论在实践方面还是在理论研究方面中都成为了热点问题。我们知道项目的成本结构直接影响盈亏平衡分析点的高低，进而会影响项目经营风险的大小。因此，在盈亏平衡分析中厘清盈亏平衡点、成本结构、经营风险三者的关系至关重要，并且需要考虑固定成本、变动成本、销售价格发生变化对经营风险的影响，为项目投资的风险防范提供依据。

1 文献回顾

盈亏平衡分析方法作为使用最为广泛的不确定性分析方法，近年来在理论探讨与应用中均取得了大量成果。为了解研究现状，在中国知网（CNKI）数据库中以“盈亏平衡分析”为限定条件进行检索，“篇名”限定条件下，1982年至今共有316条；“主题”限定条件下，相关文献多达730篇。已有研究按照是否包含实例大致可以分为两类：①纯理论性研究，多为方法的扩展与完善；②理论应用性研究，多将该方法与具体决策问题、行业整体发展结合。成本结构是指固定成本及变动成本占总成本的比例。为了解“成本构成”的研究现状，在中国知网（CNKI）数据库中以“成本构成”为限定条件进行检索，“篇名”限定条件下，1982年至今共有672条；“主题”限定条件下，相关文献多达8303篇；金融危机发生后引起了相关发文量的激增，受到学界广泛关注。项目的经营风险是指当产品成本、价格、产销量等因素发生变动引起项目净收益偏离预期值的波动。关于经营风险的研究众多，根据中国知网文献库的检索结果表明，1984年至今篇名中有“经营风险”字样的文献共有3498篇，尤其是21C以来受到研究学者的广泛关注，其发文量的多次峰值与金融危机的发生有关。此外，主题与“经营风险”有关的文献多达10305篇。

已有研究中，将成本结构和经营风险相结合的研究居多，将盈亏平衡点、成本结构、经营风险三者相结合的研究较少。对此，本文将简要分析盈亏平衡点、成本结构、经营风险三者间的关系。

2 盈亏平衡点、成本结构、经营风险的关系

2.1 理论来源

企业生产经营首先需要投入，即会产生成本，按照成本特性可将总成本分为固定成本和变动成本两部分（如图1）。成本不仅代表资金、物料的消耗，其结构更是反映了企业的成本消耗模式。相同的总成本，不同的成本结构也会导致企业利润千差万别。成本结构与项目的性质及所处行业存在一定的关系，资金密集型的项目固定成本比重较高，劳动密集型项目固定成本比重较低，服务业固定成本比重较低，重工业固定成本较高。成本结构体现了企业成本消耗的模式，对销售收入的两个关键指标单价和销售量没有影响，因此不会影响企业的销售收入。由此得出，企业成本结构决定企业净收益，即利润。

盈亏平衡分析的实质是分析产量、成本、盈利三者之间的相互关系。此处以线性静态盈亏平衡为例进行分析。设产品的销售收入为B，总成本为C，固定成本为Cf，单位变动成本为Cv，单位产品价格为P，产销量为Q，则有：

B=PQ C=Cf+CvQ

当企业生产实现盈亏平衡时，销售收入线和成本线相交，则有B=C，即PQ=Cf+CvQ，其交点即为盈亏平衡点（BEP），通常用销售量表示，得Q*=Cf/P-Cv。具体线性静态盈亏平衡状态如图2所示。该交点为项目盈利与亏损的分界点，当实际销售量>BEP点的销售量，项目盈利；当实际销售量=BEP点的销售量，项目既不盈利也不亏损；当实际销售量

经营风险是指当产品成本、价格、产销量等因素发生变动引起项目净收益偏离预期值的波动。净收益=销售收入（B）-成本总额（C），显然，净收益的波动幅度取决于销售收入（B）的波动和净收益对其产量所引起销售收入变化的敏感度。净收益波动幅度越大，偏离预期值的可能性越大，经营风险越大。常采用营业杠杆系数来反应净收益对产量变动的敏感程度，营业杠杆系数越大，净收益变动越激烈，经营风险越大。计算公式为：

DOL=S/（S-BEP），其中S为预期产销量，BEP为盈亏平衡点的产量。

以上是对三者概念与经济学原理的基本介绍，显然三者间存在紧密逻辑联系。从图2可以看出，预期产销量不变的情况下，当Q*越小时，DOL越小，项目盈利的可能性越大，经营风险越小。而成本结构又是企业净收益的决定因素，因此，下面將分析不同因素的变化所引起的成本结构、盈亏平衡点、经营风险的变化。

2.2 固定成本发生变化

①固定成本下降。当固定成本下降，其他条件不发生变化的情况下，固定成本线平行向下移动，总成本曲线斜率不变并平行向下移动，成本结构改变，固定成本占总成本的比例下降，盈亏平衡点向下移动，经营风险变小。变化情况如图3所示（细线表示为发生变化前的情况，粗线为发生变化后的平衡状态）。

②固定成本上升。当固定成本上升，其他条件不发生变化的情况下，固定成本线平行向上移动，总成本曲线斜率不变并平行向上移动，成本结构改变，固定成本占总成本的比例变大，盈亏平衡点向上移动，DOL变大，经营风险变大。变化情况如图4所示。

2.3 可变成本发生变化

①可变成本下降。当可变成本下降，其他条件不发生变化的情况下，总成本曲线斜率变小，成本结构改变，固定成本占总成本的比例变大，盈亏平衡点向下移动，DOL变小，经营风险变小。变化情况如图5所示。

②可变成本上升。当可变成本上升，其他条件不发生变化的情况下，总成本曲线斜率变大，成本结构改变，固定成本占总成本的比例变小，盈亏平衡点向上移动，DOL变大，经营风险变大。变化情况如图6所示。

2.4 销售价格变化

①销售价格下降。当销售价格下价格，其他条件不发生变化的情况下，销售收入线斜率变小，成本结构不变，盈亏平衡点向上移动，DOL变大，经营风险变大。变化情况如图7所示。

②销售价格上升。当销售价格上升，其他条件不发生变化的情况下，销售收入线斜率变大，成本结构不变，盈亏平衡点向下移动，DOL变小，经营风险变小。变化情况如图8所示。

3 结论及建议

将上述不同因素的变化情况及其对成本结构、盈亏平衡点、经营风险的影响情况汇总如表1所示。

通过以上汇总，分析得出：固定成本发生变化时，成本结构与固定成本同方向变化，盈亏平衡点和经营风险与其反方向发生变化；变动成本发生变化时，成本结构与其反向变动，盈亏平衡点和经营风险与其通向变动；销售价格发生变化时，成本结构不变，盈亏平衡点和经营风险与其同向变动。进一步总结得出，盈亏平衡的产销量越大，即盈亏平衡点越高，项目面临的经营风险越大。

企业的建立和存在必不可少的会产生固定成本，也就必然会面临经营风险。企业应将外部销售量和内部成本结构相结合，加强成本结构的管理，形成与产量相匹配的较优组合，合理安排成本结构的同时尽量降低盈亏平衡点产量，将企业承担的经营风险控制在可承受的能力范围内。

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