方正证券：去年以来人民币汇率一直维持着“谈判顺利则升值、谈判遇阻则贬值”的走势。考虑到全球经济增速的趋势性放缓以及中国经济内在的韧性，人民币汇率破7后的贬值空间有限，且仍将在一篮子货币汇率的基础上保持稳定。

天风证券：目前资本项目的外流压力较小，“破7”的心理压力明显小于2015～2016年和2018年。从央行答记者问来看，既要打破“7”的信仰给未来汇率浮动留空间，也要管控“破7”之后的贬值预期，防止出现负反馈。可见“破7”的信号意义大于实际意义。

长城证券：汇率贬值一方面表明随着中美贸易谈判博弈升级，人民币汇率已经成为了贸易谈判的筹码之一;另一方面体现出央行目前政策考虑的重心更偏向于稳定国内经济，对人民币汇率加大波动体现出更大的包容性。

华泰证券：汇率是货币政策的中介目标，国际收支平衡是最终目标，最终目标比中介目标更为重要，汇率事实上是服务于国际收支目标的。汇率贬值容易与资本流出形成负反馈，预计加强跨境资本流动的宏观审慎管理是近期必然趋势。

浙商证券：依谨慎态度看，如果美国继续凭借关税政策施压，人民币汇率将可能保持相对弱势，但考虑到人民币参考一篮子货币定价，以及需要适当协调与新兴市场经济体货币的关系，后续大幅贬值概率不大。

国泰君安：汇率破7，贸易谈判不顺利只是催化剂，没有这次美国升级摩擦还有下一个事件催化。人民幣汇率市场化改革才是根本原因。破7之后，未来很长一段时间人民币汇率将在7上下波动。如果人民币汇率一路贬值，会造成资本外逃的金融风险，外资也不愿意进来。

国信证券：1990年以来窄幅波动是各国汇率的常态，除了极少数拉美国家，包括G20在内的大国经济体货币鲜有汇率危机出现;历史上看，人民币汇率相比其他经济体更具有稳定性，波动率显著较小，随着人民币国际化进程的不断推进，预计未来汇率波动变大将成为常态。

图说

7月CPI从6月的2.7%小幅上升至2.8%，高于市场预期的2.7%。CPI分项数据显示，食品价格继续上涨、但非食品价格同比增速走低。7月PPI同比增速从6月的0%下降至-0.3%，低于市场预期的-0.1%。7月CPI小幅上升，主要受食品价格进一步上涨推动;而PPI转负。往前看，CPI有可能在三季度大体走平或者微降，而PPI在三季度有同比降幅扩大的压力，短期内通胀可能未必对货币政策构成明显制约。

——摘自中金公司宏观经济研究报告