高雨昂

【摘要】2018年中美贸易摩擦事件成为经济领域关注的热点，而发生贸易摩擦不仅从贸易层面影响进出口企业的经营业，也会通过影响汇率进一步产生影响。通过分析近年来出现的全球化逆流以及中美之间的贸易摩擦，本文分析了可能由贸易摩擦以及美国的贸易保护主义倾向产生的人民币汇率风险，并在此基础上，提出了针对企业层面相关的回避汇率风险的措施和建议。

【关键词】贸易摩擦;汇率风险

一、引言

在缺乏信任和贸易保护主义的国际环境当中，没有人会是最后的赢家。汇率作为在国际贸易中扮演重要角色的金融变量，必定会受到国际经济政治环境波动的影响。而我国众多的进出口企业必定会受到汇率变化带来的风险的影响，如何在贸易摩擦的情况下有效地识别和防范汇率风险，成为这些企业经营过程中必须要考虑的问题。

二、全球化逆流与贸易摩擦

（一）全球化逆流显现

近几十年来，美国所主导的经济全球化过程中，世界经济确实获得了高速的增长，各个国家发挥自身的优势，相互促进共同成长。正是意识到经济全球化、贸易全球化给国家发展带来的极大好处，中国也以合作共赢的姿态参与到世界经济贸易的舞台当中，并发挥着强大的作用。而有数据显示，在国际贸易当中包括商品、服务和金融的国际间流动的总额占全球GDP的比例，在2011年达到了峰值6%，而在之后的几年出现了下降，这与近几年来的国际经济形势离不开关系。

就世界上几个重点经济区域而言，亚洲范围内，中国经济增速逐渐放缓，日本经济持续低迷;欧美范围内，欧债危机、英国脱欧等政治风险使得金融经济环境出现动荡，美国出现贸易保护主义倾向。这些事件使人们意识到，在经济全球化的大背景下，反对和阻碍全球化得逆流在不断涌动并积蓄着力量，这股力量不仅可能破坏原有的国际贸易关系，更会对各个国家内部经济和企业发展造成影响。

（二）中美贸易摩擦

在全球化逆流当中，中国受到最直接的影响莫过于中美贸易摩擦，从2018年一月，美国政府就陆续开始对来自中国的一些进口产品加征较高的关税。进入四月，贸易摩擦不断升级，美国政府直接公布加征关税的商品清单，同时发起“301调查”，额外对来自中国的进口产品加征关税，从此之后，美国政府公布的加征关税商品清单涵盖的商品额从500亿增长到2000亿元，贸易摩擦进一步深化。同时中兴突然受到美国的调查，被禁止向美国企业购买敏感产品，导致中兴经营业务基本处于停滞状态，同时股价暴跌，虽然之后美国政府与中兴达成和解，但造成的损失仍然是巨大的。

三、汇率风险

（一）贸易摩擦带来短期汇率风险

美国政府公布的一系列限制与中国贸易的政策，包括对大量的贸易商品加征关税，在短期内势必会对我国的贸易出口造成影响。由于关税的上升，会使得出口商品的价格飙升，相应地会在短期内减少美国对此类商品的需求，从而导致人民币兑美元汇率在短期内出现下降。但是贸易摩擦引起的短期汇率下降的风险也是短期的，随着出口结构的动态调整，短期汇率会在长期趋于平稳。

在中兴禁售令公布之前，美元汇率处在平稳波动缓慢下降的状态，但是在4月20日晚公布之后，美元开始进入了短期的升值通道，两个月内从6.27上升至6.39，虽然上升幅度较小，但仍然可以看出此次禁令产生短期汇率风险影响。美国公布的贸易限制政策，不仅影响即时的贸易状况，同时会加深中美双方的贸易企业对于未来贸易政策及环境的担忧，从而在预期上进一步形成对中美贸易的负面影响，从而加大对汇率产生的影响。

（二）美方政策影响长期汇率变动

美国的贸易保护主义倾向不仅体现在国际贸易方面，同时体现在美国高层的对内政策，鼓励制造业企业回流本土建厂创造就业，加大基础建设的投资力度，与汇率变化更密切相关的一点是，美国逐渐从宽松货币政策转变为积极的财政政策，以促进经济。2018年全年，美联储多次的新闻发布会都宣布了加息的消息，尤其在6月12日公布加息消息之后两个月，美元都处在快速升值的状态，由6.39升至6.89，并且之后仍然保持在较高水平。可见美国的对内货币政策是影响人民币兑美元汇率的重要因素，可以在长期影响汇率变动的趋势和和水平，再加上贸易限制政策的双重影响，给汇率风险带来更多的不确定性。

四、措施与建议

（一）关注政策走势

在接近2018年年，G20峰会之后，中美两国元首进行了会谈，特朗普同意不在新一年开始执行对2000亿贸易商品加征关税，中国也同意从美国进口大量商品，并且将就技术转让、知识产权保护等问题进行商讨。然而，这并不意味着未来中美将不会再出现贸易摩擦事件，以特朗普为主导的美国政府更加政治经贸关系对美国利益的影响，而不再完全是自由贸易的倡导者，在今后仍然可能处于利益考虑而针对中国出台相关的贸易政策。

所以作为相关企业的经营者，要时刻关注美国政府出台的相关政策，判断其中可能对中美贸易关系产生的潜在影响，以及对汇率产生的短期以及长期影响，有助于提前做好预防措施，减轻不稳定的政策变化造成的汇率风险给经营带来的影响。

（二）调整经营方向

基于现在中美贸易关系仍然存在很多不确定性的情况下，经营者可以认识到过于集中于美国市场会加大未来经营的不确定性，所以适当调整经营方向，拓展其他的海外市场，或者发掘国内未满足的需求，以更多元化的经营策略减少风向包括汇率风险带来的影响。尤其现在“一带一路”政策的倡导下，中国会与丝绸之路沿路上的国家加深贸易往来和企业合作，是一个难得的拓展海外市场的机会，经营者可以结合自身企业的实际情况，把握机会实现新的增长。

（三）利用衍生产品

金融衍生产品是重要的对冲风险的方式，其特有的杠杆特性如果有效加以利用，企业可以利用较少的资金取得较好的回避风险的作用。但是结合中国衍生品市场发展的情況，市场对于衍生品的认识度仍然较低，但如果加以有效利用，将成为重要的回避风险的方式。