所有預期的收益一定要经过各种“噩梦般”的情景假设。

汽车从来都不是一门好生意。

一百年以来，底特律的汽车巨头们在绝大多数的时间里，都被迫和数量巨大的竞争对手搏杀，从早期美国的数百个品牌，到来自欧洲的强劲对手，再到来自日本、韩国的生力军，最终还要面对新能源汽车和互联网汽车的竞争。

早早就称霸汽车行业的福特家族，到现在也称不上顶级富豪，通用汽车的创始人杜兰特，最终只得经营保龄球馆为生，就连马斯克也被数次拖到了破产的鬼门关边缘。

创业者必须面对无穷无尽的压力，对于投资者来说，这也绝非是什么好项目：对于一级市场来说，数额太大了，对于二级市场来说，不确定性太多了。

就连风头无两的李书福，也不小心把奔驰买在了高位，险些“高吸低抛”。

中国的创业者和投资者是伟大的，他们顶着巨亏前进，为改变中国各个产业的现状而奋斗；但他们又是疯狂的，从不在乎竞争对手是何等的体量，只顾得自己头脑中的愿景和未来，如飞蛾扑火在所不惜。

这两年投资人曾经特别喜欢问创业者一个问题，如果腾讯进入了你们的业务，你会怎么办？这是一个近似无解的问题，唯一靠谱的回答就是，如果腾讯投了你们被投项目的竞争对手，你能怎么办？

乐视背后有暴风，滴滴后面有易道，蔚来背后有小鹏。再烂的生意背后，也有一堆一堆的竞争者和模仿者。

瑞幸咖啡风波不断，巨亏送咖啡然后寻求上市的模式让人怀疑，但很多人不知道的是，就这么一个商业模式，后面仍然跟着一长串的名字：连咖啡、coffee box、seesaw、友饮咖啡、莱杯咖啡。

免费送咖啡也要竞争上岗，送不出去的捶胸顿足。

在《机构投资的创新之路》一书中，作者耶鲁大学捐赠基金会的掌舵者大卫·F·史文森说，所有预期的收益一定要经过各种“噩梦般”的情景假设。

不知瑞幸和竞争对手的投资者，在大手一挥、做出投资决策之前，是否考虑过会出现“咖啡送不出去”这样的噩梦。

Facebook和Snap之后，美国几乎再无新的社交网络，UPS之后，连亚马逊都懒得再做快递，喜诗糖果的生意一本万利，怎么就没多见几个头脑灵活的复制者呢？

不论是动物还是人类，都倾向于抛去身体构造上过多负载，这样才能轻装上阵，将自己的能力发挥到极致。

动物大多有厚重的皮毛，即便是夏天仍要披着一身毛发，热的要死，看似反常。但昆虫大多没毛，因为它们不需要过冬天。