裘雪琼

英国豪华轿车捷豹路虎，红火销售的好日子过去了。

日前，印度塔塔汽车（TTM）发布2018年第三季度财报，营收7700亿卢比（约108亿美元），但公司净亏损达2700亿卢比（约39亿美元）。

这是塔塔汽车有史以来最差的一份季报，超越了2012年二季度（自然季）印度石油公司所创下的31.5亿美元亏损记录。因此，彭博社将其视为“印度企业史上最严重的亏损”。

塔塔汽车的表现不佳，主要是捷豹路虎创下40.6亿美元的巨额亏损。而捷豹路虎的亏损重要原因之一，是其在中国市场销量萎靡——累计销量不足11.5万辆，下滑幅度高达21.6%。

在华销售量濒临腰斩

2008年的全球经济危机，致使许多汽车厂商深陷漩涡、濒临破产。于是，美国福特汽车计划出售旗下的豪华轿车品牌沃尔沃与捷豹路虎。最终，中国的吉利汽车用18亿美元“吃下”沃尔沃，塔塔汽车拿出23亿美元收购了捷豹路虎。

印度塔塔汽车是印度最大的汽车公司。它成立于1945年，早年主要生产重型、中型的卡车与客车，1991年其进入乘用车领域，主营廉价汽车。自收购完成开始，捷豹路虎就成为塔塔汽车的主要营收来源，塔塔汽车也跻身全球汽车圈的富豪俱乐部。

2018年第三季度财报显示，塔塔汽车的营业收入为7700亿卢比（约108亿美元），其中，捷豹路虎贡献了80.6亿美元，占比达到74.6%。这意味着，即便销售出现下滑，捷豹路虎依然是一头现金奶牛。

塔塔汽车的增长取决于捷豹路虎，而捷豹路虎的营收态势则很大程度上由中国市场决定。

2003年，捷豹路虎进入中国。2010年至2017年，顺应消费升级的浪潮，捷豹路虎在中国的销量从2.61万辆增长到14.6万辆，翻了4.5倍，每财年的平均利润都超过14亿美元。

截至2018年12月，中国已是捷豹路虎在全球范围内最大的单一市场，贡献了两成以上的销量。

情况在2018年起了变化——销量下滑幅度高达21.6%，销量不足11.5万辆。回溯2018年6月至11月，捷豹路虎的中国销量同比跌幅分别为47%、38%、46%、49%、50.7%，多次濒临腰斩。从全年看，它的累计销量不足11.5万辆，同比下滑21.6%。

一面是销售收入剧烈下跌，一面是源源不断的支出。据捷豹路虎CEO施韦德透露，2017财年，公司在新车和新技术方面的投资达42亿英镑（约人民币358.25亿元）。

而按照规划，2018财年，新的投资总额将达到45亿英镑，无疑将会造成更大的账面亏损。

2018年至今，塔塔汽车的股票已暴跌了65%左右。2018年年底，标准普尔下降了塔塔汽车的长期发行人信用评级，并将其长期债券评级从BB下调至BB-。

为挽救颓势，塔塔汽车表示将在下一季度审视捷豹路虎的冗余项目成本。捷豹路虎也积极自救，2018年已裁员数千人。2019年1月，这一豪华轿车品牌宣布，将在未来18个月实现25亿英镑的成本削减和现金流改善;将启动一项涉及4500人的自愿离职计划，缩减的成本会用于电气化等新技术领域。

值得注意的是，全球市场的4500名人员缩减计划中，中国市场并不在列。这也进一步凸显中国市场在捷豹路虎全球化战略中的重要性。

雷克萨斯、沃尔沃后来者居上

实际上，反观过去一年整体表现惨淡的中国汽车行业，豪华轿车属于逆势呈现欣欣向荣面貌的“少数派”。公开数据显示，2018年，中国全年豪华轿车总计售出280万辆，同比增长超过9%。

奥迪、奔驰、宝马组成的“ABB”军团，拿下了2018中国豪华轿车销量的前三甲。

其中，奔驰（包含smart品牌）荣登冠军宝座，共交付67.4万辆新车，同比增长10.3%。奥迪紧随其后，2018年累计销售66万辆新车，同比增长11%。宝马（包含MINI品牌），以63.9万辆的成绩位列第三，同比增长7.7%。

第四名凯迪拉克，全年賣出 22.8万辆，同比增长31.8%。第五名雷克萨斯，年度销售业绩为16万辆，同比增长21%。被中国吉利汽车收购的沃尔沃，位居第六，一年内卖出13万辆，同比增长14.1%。上一年获得第五名的捷豹路虎，不敌雷克萨斯与沃尔沃，跌落到了第七名。

全国乘用车市场信息联席会秘书长崔东树曾这样评价：“捷豹路虎国产化后主力车型并未形成特别明星的亮点车型，仍以小众产品为主，与ABB超强表现还是有明显的差距。”

如果说，ABB实力强劲、扎根中国多年，捷豹路虎一时难以望其项背。那么，同属第二阵营的凯迪拉克能够保持领先，以及雷克萨斯、沃尔沃实现后来者居上，则与捷豹路虎在过去一两年的主动失误不无关系。

首先，产品投放上未能找到准确节奏：被寄予厚望的入门型轿车捷豹XEL国产时间节点滞后，上市时对手凯迪拉克ATS-L已占据绝大部分市场份额。

按照车型排列的2018豪华轿车销量榜单显示，宝马5累计出售15万辆车;奥迪A6以14.9万的数据紧随其后;奔驰C系、E系以14.7万辆、14.2万辆的销售数据排在第三、第四名;第五名沃尔沃S90，售出3.4万辆，同比增长53.9%。而捷豹XEL只卖出1.5万辆，同期下降20.9%——在其他品牌车型普遍销量增长的情况下，这一下降数据格外扎眼。

其次，终端优惠幅度大的阴云难以消散。2018年8月，界面汽车调查发现，以国产的奇瑞捷豹XFL为例，厂家指导价为49.48万元的2.0T顶配车型在北京经销商的综合优惠超过15万元，相当于厂商指导价的6.7折;天津与河北经销商也都做出超过10万元的车价优惠。对豪华轿车品牌而言，这一操作既降低了利润，又自损了门面。

最后，产品质量不过硬。根据国家质检总局公告，2017年发布的召回公告中，它共计召回车辆10.6万台，占其当年中国市场总销量的73%。

国家质检总局官网信息显示，2017年3·15当天捷豹路虎因安全隐患召回28346辆车。2018年同样是3月份，捷豹路虎因存在燃油泄漏的风险，召回26307辆车。

沃尔沃汽车向上，捷豹路虎向下

沃尔沃与捷豹路虎，是一组经常被拿来比较的竞品。21年前，两者都是福特汽车的“弃子”，最终都被来自亚洲的汽车企业收购。前些年，主打安全性能的沃尔沃在中国不温不火，以豪华著称的捷豹路虎却销量红火。

但进入2018年，局势发生了逆转——沃尔沃向上，捷豹路虎向下。归功于在国内生产的XC60和S90车型的销量增长，沃尔沃在中国市场反超了捷豹路虎。

在全球，沃尔沃也是赢家，售出64.2万辆汽车，同比增长12.4%——捷豹路虎的全球销量下滑了4.6%，只有59.27万辆。另外，沃尔沃的营收同比增长21%至2527亿瑞郎（约267亿美元），营业利润增长0.9%至142亿瑞典克朗（约15亿美元）。

当然，2018年沃尔沃面临的麻烦也不少， 比如价格跳水，以及因经销商退网、维权的问题登上媒体。

过去一年，沃尔沃与捷豹路虎的命途分野，一定程度上与收购集团的管理策略不同有关。

塔塔汽车对捷豹路虎的投资更偏向财务性投资。捷豹路虎的新品，无论设计、研发生产或者营销都为独立完成。可以说，捷豹路虎依然是地道的英国汽车品牌，塔塔汽车仅拥有品牌所有权。而塔塔汽车的自主品牌销量与收入均很低。由此可见，兩者尚未达到相互推动的效果。

沃尔沃与吉利的关系，既独立又融合。吉利提供资金支持，让沃尔沃保持在设计与研发上独立发展。而在吉利的支持下，沃尔沃先后在成都、大庆建立整车工厂，在张家口建立发动机工厂。三家工厂遵循沃尔沃全球统一的采购、生产和质量标准，却能削减生产成本。而吉利从沃尔沃处汲取先进的造车技术。

2012年，沃尔沃与吉利签署汽车安全技术与车内空气质量技术合作协议;2013年9月，吉利在瑞典哥德堡与沃尔沃联合成立欧洲研发中心，共同打造中级车基础架构（即 CMA）。2016年，吉利与沃尔沃携手打造高端品牌领克，由此双方能进一步以相互授权的方式共享动力技术与零部件采购，共同开发新能源技术。

2019年，豪华轿车行业的竞争刚吹响号角，沃尔沃与捷豹路虎的战役才正要开始。