李佳琦

摘 要：我国的金融市场发展时间较晚、金融脆弱性一直是威胁我国系统性风险的重要因素。2017年，习近平总书记指出“把维护金融安全作为治国理政的一件大事”，十九大报告指出“守住不发生系统性金融风险的底线”。随着金融创新活动日益活跃，联网金融、影子银行业务的不断发展，我国的金融脆弱性并未好转，甚至显现出系统性风险扩大的趋势，如2015年股市大震荡的出现。本文从金融产品创新、金融组织创新、金融制度创新三个方面回顾总结了近三十年来我国的金融创新成果，并从这三个角度分析了金融创新活动对我国金融脆弱性的影响机制，本文通过研究分析发现当前我国的金融创新存在着一系列问题，如结构单一、性质趋同，金融创新活动并未提高我国的系统性金融安全，尤其是金融衍生产品的出现以及金融组织创新，从不同方面和不同机制增加了金融监管的难度，扩大了潜在的系统性金融风险，导致我国金融脆弱性加剧;另外过度的金融制度创新可能导致金融市场与监管制度的扭曲和非均衡，从而从根本上加剧我国的金融脆弱性。

关键词：金融创新;金融监管;金融脆弱性;系统性金融风险

一、前言

西方金融业自20世纪60年代后期已经开始了金融创新的历程，70年代各种金融创新活动日益活跃，到了80年代已经形成了全球性的浪潮和不可阻挡的趋势。金融创新活动对西方的金融业影响深远，造成了整个金融体制、金融宏观调节、金融监管等方方面面的变化，甚至在一定程度上导致了金融危机的爆发。……