摘 要：利用新兴的广义自回归得分（Generalized Autoregressive Score，GAS）模型同时对浙江省三大互联网金融概念股同花顺、生意宝和恒生电子日收益率序列的均值和波动率建模，结合描述性统计分析，得到收益率序列均存在典型的尖峰厚尾非正态性，且收益率序列本身平稳，波动率时变性显著，收益率序列之间具有较强相关性和联动特征。未来可以进一步进行收益和波动率的预测分析，为完善我国，尤其是浙江省互联网金融市场的功能提供参考信息，以利于更好地控制市场风险，稳定市场。

关键词：互联网金融;收益率;均值;波动率;GAS

中图分类号：F23 文献标识码：Adoi：10.19311/j.cnki.1672-3198.2019.09.062

0 引言

在飞速发展的电子科技推动下，互联网金融应运而生，并且得到了迅猛发展。互联网金融的快速发展打破了传统金融的经营模式，降低了交易成本，提高了资源配置率，加强了资金的流动性，提升了金融服务的效率，实现了为实体经济服务的目的。然而，从目前发展状况来看，互联网金融经营模式存在诸多风险，随着国家的监管力度越来越强，互联网金融的问题开始逐渐暴露，有必要进行风险控制和预警，有众多学者对此进行了研究，大多是从构建和完善互联网银行监管框架、监管政策网络、监管体系等角度分析的。

波动率反映了股价在一段时间内变化的不确定性，在风险管理、资产配置等许多金融领域均有重要应用，估计和预测资产收益率序列的波动率是金融计量的一个重要课题。波动率可以在一定程度上反映金融市场的风险程度，平均收益可以反映金融产品的盈利能力。……