李梅 林丽萍

摘要：以创业板上市公司为研究对象，实证分析高管团队特征对盈余管理的影响，同时探究股权激励在两者之间的调节作用。结果表明：高管团队平均年龄与正向盈余管理负相关;平均受教育水平与正向盈余管理负相关;平均任期与盈余管理负相关。股权激励在高管团队特征（平均年龄、平均任期）与盈余管理之间起显著调节作用。

关键词：高管团队;股权激励;盈余管理

中图分类号：F23文献标识码：Adoi：10.19311/j.cnki.16723198.2019.08.055

1引言

盈余管理受很多因素的影响，高管作为盈余管理的主体，他们的行为决策会受其背景特征的影响。基于委托代理理论，经营权和所有权相分离，高管作为经济人也是自利主义者，会有盈余管理的动机来满足自身利益，因此，高管团队特征会影响包括盈余管理行为在内的企业行为决策。创业板公司对人力资本依附性更强，采取股权激励能够为企业留住高能力人才，股权激励在某种程度上会抑制高管的短期行为，缓解股东与管理层间的目标不一致，从而达到利益趋同。那么，实施股权激励的企业是否会在一定程度上影响高管团队特征与盈余管理两者之间的关系呢？

2理论分析与研究假设

高管团队的平均年龄反映团队整体的风险偏好，这将影响团队的整体行为选择。年轻的团队经验少，但具有冒险精神，在决策中通常会为提高经营业绩而实施盈余管理;而老员工倾向做出风险较低的行为决策。

H1：高管团队平均年龄与盈余管理负相关。……