香港女分析师总会

香港宽频（01310.HK）去年11月底公布截至去年8月底止之全年业绩，期内收益按年上升22.2%至32.3亿元，纯利大升1.32倍至3.97亿元。全年盈利显著上升，归因于住户及企业收益均录得双位数增长和网络、销售及其他营运开支占收入比重有所下降。

住宅业务方面，网络覆盖住户数目按年升2%至229.7万户，住宅ARPU上升5%至176元;流动通讯业务表现亮丽，用户数大增八成至26.5万人，流动通讯ARPU则按年增长24%至每月147元。企业客户的收益增长动力来自企业客户数目上升至57，000户以及ARPU按年增长3%。公司去年派发末期息每股0.3元，连同中期股息，全年合共每股派0.56元，按年增长24%。

并购有助提升收益

管理层透露，预期2019年的派息增长，与2018年幅度相若。去年8月， 香港宽频宣布全面收购目标公司WTT，收购价为54.9亿元，连同负担WTT债务，香港宽频的总代价为104.9亿元。目标公司透过汇港电讯在香港向企业客户提供固网电讯服务，现时拥有逾56，000名企业客户，当中大部分是大型企业，截至去年6月，已覆盖5，400栋商业大厦。

由于需要监管当局审批，预计最快于今年首季完成收购。收购完成后，香港宽频将成为第二大企业固网服务供应商，与现有的业务产生协同效应。首先通过业务整合，公司的客户基础扩阔，规模效应加大从而降低营运成本。其次，香港宽频现有客户群以住宅客户及中小企为主，定位与目标公司有别，可以增强交叉销售和向上销售，为收入增长提供动力。

大行看好齐吁买入

汇丰证券就香港电讯股发表研究报告指，香港的频谱成本相对较低，但认为电讯服务的营运环境仍然艰难，当中比较看好香港宽频及和记电讯（00215.HK），认为前者的住宅及企业用户增长前景强劲，而后者的HGC销售或带来潜在特别股息分派，给予香港宽频及和电「买入」投资评级，目标价分别为18.7元及3.33元。

美银美林重申香港宽频「买入」评级，主要由于其2018财年业务表现稳健，认为公司的企业收入及经营杠杆等因素加快股息增长，因此将其目标价升至13元;野村则指，有信心香港宽频可维持业务增长动力，由于过去业务投资初见成果，计及与汇港电讯合并因素，因此上调香港宽频2019年及2020年盈测33%至56%，目标价升至14.6元，评级维持「买入」。

香港寬频主要为香港住宅及企业客户，提供固定电讯网络服务。

香港宽频（01310.HK）半年走势图