■文/王骥跃

科创板与注册制，不只是给投行业务部门提供了新的业务机会，更重要的是整个券商业务模式将随之发生重大变化。

设立科创板并试点注册制是2019年中国证券市场的大事，堪称中国证券市场里程碑的事件。科创板与注册制将给中国证券市场带来三大转变：重审核轻发行向严审核重发行转变；散户投资者为主向机构投资者为主转变；通道型投行向综合型投行转变。

科创板与注册制，不仅是给券商的投行业务部门提供了新的业务机会，更重要的是整个券商业务模式将随之发生重大变化。券商发展面临巨大的挑战，同时也面临巨大的机遇。

科创板注册制对券商业务的挑战

科创板与注册制对券商冲击很大，券商在市场、人才、资本、业务机制等方面都面临挑战。

●市场方面的挑战

传统首次公开募股（IPO）市场已经相对集中，2018年排名前10位的券商占据了约70%的IPO市场份额，排名前15位的券商占据了约85%的市场份额。在传统IPO市场已经相对集中的基础上，科创板市场将进一步集中。截至2019年5月底，科创板共受理113家发行人的申请。其中，中信建投证券、中金公司、中信证券、华泰联合证券、国泰君安证券、海通证券等6家券商合计申报了54家，占比达47.8%，其余近30家券商合计申报59家。

即使是排名靠前的券商，相互之间竞争也是非常激烈的，除中信建投证券申报数量明显较多外，中金公司、中信证券、华泰联合证券都申报了9家。

●人才方面的挑战

科创板实行注册制，审核理念与核准制存在较大不同，审核从更多地关注发行条件转向了更多地关注信息披露。……