■ 采访/邓漪蒙

说起中国的生物医药，张江总是绕不开的地标。张江一直是中国原创药的研发高地，随着高校人才和国内外创新人才的不断集聚，跨国药企和行业龙头在此安家，各类研发中心、基地竞相落成，加之一系列向创新药倾斜的优惠政策的出台，过去几年间，这里成为我国创新药研发最活跃的区域，新药研发成果显著。

生物医药行业具有高投入、高产出、高风险、高技术密集型的特点，中小型生物医药企业的发展仍要迈过“雄关漫道”，而创业者需要迈过的第一道门槛就是资金。由于生物医药行业属于盈利周期较长的产业，一个生物医药品种从临床前研究到上市，一般需要5～10年时间，其间需要大量的研发投入。因此，不同于互联网投资“快、准、狠”的风格，专注于生物医药行业的投资机构需要冒更大的风险，同时给予创业者更多的耐心。

张江就有这样一支天使基金。它深耕于张江，为初创企业“雪中送炭”；它稳扎稳打，与创业者“并肩作战”；它在资本寒冬逆流而上，在不到3年的时间内，收回了超过20%的基金本金……它就是上海张科领弋投资管理有限公司（以下简称“张科领弋”）。

18年坚持做一件事

2015年底，时任张江集团投资平台张江科投投资总监的于晓勇决定走出体制，成立“张科领弋”基金，并成为其创始合伙人。即便身份有所转换，但于他而言，做的是同一件事——生物医药投资。

自2001年来到张江，于晓勇已经在这里坚守了18年，亲身经历了生物医药产业在这片土地上从无到有、从荒到盛，服务了一批又一批的企业。随着“大众创业、万众创新”的浪潮汹涌，他发现，国资的投资服务体系在与民营资本“抢种子”的过程中，其复杂的投资流程常会耽误最佳的投资“窗口期”，这让于晓勇倍感遗憾。

有一个案例令他感触颇深：张江园区一家从事蛋白药物研发的企业，同时有多个创新药物处于不同阶段，最快的产品即将启动海外临床，投资团队很看好这个项目。但是，相较于市场化的投资机构，国资创投必须要经过资产评估和国资评估备案等环节。时间一长，创业团队失去了耐心，这笔投资最终未能做成。不久后，这家“擦肩而过”的公司被某个医药上市公司战略并购，估值已经超过20亿元人民币。

为了减少类似的遗憾，于晓勇开始寻找更为合适的方法，学习和借鉴市场化投资机构的运作模式。得益于多年的行业经验和口碑，在“老东家”张江科投的支持下，他走出体制成立市场化基金——“张科领弋”，独立募资。最终，“张科领弋”一期成功募资1.5亿元人民币，并走出了一条由国资引导、民资控股、市场化运营的新路子。

业界曾这样评价“张科领弋”基金：充分利用张江丰富的项目资源、孵化空间资源、政策资源，结合市场化的运作，让基金的投资价值放大，实现国资、社会化资本共同获益。

于晓勇上海张科领弋投资管理有限公司创始合伙人 。

“日久生情”而非“一见钟情”

对投资基金而言，最重要的成绩是明星企业，最有意义的指标是投资回报率。对此，于晓勇深谙于心。谈及投资逻辑，于晓勇说：“我们更看重团队核心成员，要为人公道正义且有领导力，要技术相对比较前沿，要产品有比较广阔的市场，教育程度、工作背景辅助参考，不具有决定意义。”

如何找到好的标的？如何了解创始人的人品？于晓勇认为，解决这两个问题的关键是“圈子”。在这个行业久了，天天和专业人士“泡”在一起，久而久之便有了行业敏感度和人脉圈。在服务企业的过程中，他有机会和优秀的人才并肩成长，用真心换真心，慢慢地都处成了朋友。不少人在决定放弃现有生活独自创业之时，第一个想到的是和老朋友于晓勇聊一聊。

“宜明昂科生物医药技术（上海）有限公司（以下简称‘宜明昂科’）的田文志博士当初想出来自己做的时候，我的基金还没募资结束，他就一直等着我。按理来说，以他的资历，想要在早期投资他的机构不在少数。”于晓勇至今仍记得这份沉甸甸的信任。2015年底，“张科领弋”在一期基金募资完毕后的几天内，便火速投资了宜明昂科。

对于晓勇而言，这个看不见的“圈子”帮他筛选出好的创始人和项目，也帮助他不断积累行业经验，收集行业信息并成为“圈子”内的信息分发中心。在“张科领弋”一期基金成立不到3年的时间里，于晓勇及团队已提前完成了一期基金的全部投资，投资了7个项目，并且已收回超过20%的基金本金。

尽管2018年投资环境和形势严峻，但“张科领弋”投资的几个项目发展势头令人惊喜：2018年4月，宜明昂科宣布完成超过1亿元人民币的A轮融资，首个项目IMM01更是在8月底获得国家药品监督管理局的临床试验受理；纽脉医疗成功申请50多项医疗专利，并获得醴泽资本、博远资本等机构的投资；洛启生物成功进入2018年全国创新创业大赛决赛，并与凯惠睿智生物携手推进LQ001纳米抗体项目，以满足临床申报要求……“张科领弋”一期投资的项目正稳扎稳打地向前推进。得益于业界积累的好口碑，不少投资机构也认准了“张科领弋”的招牌，持续看好被投企业。

赠人玫瑰，手有余香

如今，“张科领弋”二期2亿元人民币的募资已接近尾声，他和团队一边忙于服务被投企业，一边寻找着新标的。

投资决策有时是一瞬间的事，投后管理却是团队时时刻刻的工作。找钱、找资源、找政策，“对初创项目而言，有大量的事情需要投资者帮助做。”于晓勇说。他和团队利用自己多年的创业经验和各种资源，帮创业者创新“抢时间”，让其在早期专注于产品研发。只有企业成功了，大家才能真正受益。

“赠人玫瑰，手有余香。”于晓勇认为，“张科领弋”的使命就是，让创业者来做总操盘人，基金提供资金支持他到一个关键节点，然后跟他一起做后续的融资。“张科领弋”也成为在张江受创业者信赖的投资机构。与此同时，于晓勇也十分笃定，“张科领弋”要扎根于张江，推动张江打造更好的生物医药产业环境，帮助张江把优秀企业留在这里。

“说到底，张江、张科领弋和创业者都是相互成就的，缺一不可。”于晓勇感慨道。