石运金

A股市场2018年惨淡收官，上证指数全年下跌24.59%，在A股28年的历史上名列跌幅第二，仅次于2008年，逢八魔咒再次上演。小市值股票成为重灾区，中小板指下跌37.75%，创业板指下跌28.65%，全部市场下跌中位数33.5%，在市场一片惨绿中，有一抹红色特别显眼，这就是水电板块的上市公司。

水电龙头长江电力（600900）2018年全年上涨6.51%，国投电力（600886）上涨 12.27%，桂冠电力（600236）上涨3.69%，只有上市新股华能水电由于上市初期被炒原因全年是大跌的。水电板块上市公司是万绿丛中一点红，因为水电板块经营业绩比较稳定，业绩受外界影响较小，从而成为A股市场最抗跌板块之一，且由于现金流太好，分红收益率普遍较高。长江电力2017年度10派6.8元，分红收益率4.28%；国投电力2017年度10派1.667元，分红收益率2.07%；桂冠电力2017年度10派3.3元，分红收益率更高达5.87%。水电股成为熊市防御品种的典范。

水电公司投资开发成本是最重要的成本，而这些成本多数是历史投资，所以普遍成本较低，实际运营过程中普遍现金流充沛，是很好的防守品种，当然这类品种在牛市弹性不足，建议投资者在熊市和震荡市以水电股避险，等市场逐步涨起来后再换入其他弹性大品种。

主要水电公司投资成本对比