陆涵之

交通业务停滞，酒店业务遇劲敌，携程的下一步棋要怎么走？

阴影再次笼罩携程头上。

11月8日，携程公布了第三季度（截至9月30日）的财报。数据显示，第三季度营业收入为94亿元，同比上升15%。

不过，营业收入不断上升的同时，携程的净利润却在下降。财报显示，携程第三季度归属公司股东的净亏损为11.4亿元，而去年同期的公司股东净利润则达到12亿元。这也是自2016年二季度以来，携程财报首次出现亏损。

对此，携程方面解释这主要源于权益性证券投资公允价值的降低。如果不将股权报酬费用及权益类可供出售金融资产的公允价值变动损益计算在内，第三季度归属于携程股东的净利润则为人民币17亿元，较上一季度的11亿元增长55%，但比去年同期18亿元下降6%。

虽然携程强调下一季度仍会有15%到20%的营收增长，但资本市场似乎并不买账，而从过去一年的表现看，携程的增长之路也充满挑战。

下跌，下跌

资本市场很快对携程的财报作出回应。

在财报公布当天的美股交易中，携程股价暴跌19%，其后数日连续下滑，股价和市值较今年6月高点已经腰斩。

在此期间，投资机构也开始犹豫，不少机构开始下调携程的评级。花旗、华兴资本将携程股票评级从“买入”降级为“持有”，瑞银、野村证券等更是将评级从“买入”降级为“中性”。

股价的暴跌和行情的低迷，在更具体的运营数值中有迹可循。第三季度财报显示，携程营业利润同比下跌6.27%，这是近5个季度以来首次出现同比下跌。……