曾 刚，耿成轩

(1.南京航空航天大学经济与管理学院，江苏 南京 211106;2.中国民航大学经济与管理学院，天津 300300)

1 相关文献评述

由于战略性新兴产业是中国2009年正式提出来的新概念，因此，国外尚未对这一问题展开专门研究，不过国外学界在效率理论、融资理论方面具有广泛成熟的研究。Hovakimian等指出，以债权和股权融资方式的合理选择保持较高的融资效率[1]。Fuensanta等通过对上市企业融资效率分析，提出利用财务杠杆和减少债务结构的方式实现投融资平衡问题[2]。Mullen等对美国制造业企业的技术效率构建了估计函数，利用72年的历史数据进行了成本和企业产出函数的时序变化分析[3]。Almeida H等提出企业的外源性融资需求和股东对企业的保护对企业的资本配置效率发挥显著作用[4]。Aslan Hadiye等利用上市公司2002—2011年的杠杆收购数据研究融资内生性问题，研究发现股权融资对于股东权益具有正向影响[5]。由于融资市场的开放性和产权制度的独特性，西方企业在融资环节具有高的效率，因此，国外的这些成果更多重视研究在宏观市场环境下的资本配置效率的相关问题。

与国外研究不同，国内学界近年来将战略性新兴产业的研究作为最新的热点和前沿主题，很多学者从多个视角展开了较为深入的研究，其中涌现的一些代表性成果主要包括产业培育角度[6-7]、产业选择角度[8-9]、产业评价角度[10-11]。这些研究偏重于从宏观经济层面展开探究为政府决策提供依据。但是，从战略性新兴产业的现实困境和内涵发展来看，从企业融资效率角度等微观视角研究更有利于找出制约产业发展的关键问题。……