胡延军

【摘要】贵州茅台长期以来一直作为中国般票市场价值投资的典范，上市以来获得100多倍涨幅。尤其是在2017年的震荡行情中，贵州茅台走出了独立行情，走出了一波轰轰烈烈的大牛市，股票价格突破700元大关，市值也高达9000亿。本文从价值投资的各个方面探索了贵州茅台股价不断创新高的原因以及给我们带来的启示。

【关键词】贵州茅台；投资价值；护城河

一、引言

2017年贵州茅台的股价突破700元大关，市值高达9000亿元，成为白酒行业和中国资本市场标志性的事件。关于贵州茅台真正的价值是否能高达90（犯亿的讨论成为资本市场的一大热点。本文围绕贵州茅台的投资价值进行论述。

二、贵州茅台简介

茅台酒独产于中国的贵州省遵义市仁怀市茅台镇，是汉民族的特产酒，与苏格兰威士忌、法国科涅克白兰地齐名的三大蒸馏酒之一。1915年至今，贵州茅台酒共获得巧次国际金奖，连续五次蝉联中国国家名酒称号，与遵义董酒并称贵州省仅有的两大国家名酒，是大曲酱香型白酒的鼻祖，有”国酒”之称，是中国最高端白酒之一。

三、貴州茅台的投资价值分析

（一）贵州茅台是门好生意

贵州茅台主营高端白酒为主，高端白酒的毛利率达到90%以上，业务简单，低度、高中低档、极品三大系列的白酒，长期居于中国白酒一哥的地位，2017年贵州茅台的营业收入达到了582亿，占据整个白酒市场的38%，净利润更是达到惊人的271亿，占据整个白酒市场的52%，处于白酒行业的霸主地位。……