崔传刚 财经作家

最近一段时间，中国股市的走势让许多人惴惴不安。10月18日，沪指跌破了2500点关口。19日上午，A股开盘前，中国证监会主席刘士余连同中国银保监会主席郭树清、央行行长易纲齐声喊话，为投资者提振信心。当天股市大涨，给足了刘主席面子。

“中国股市像一座火山，证监会主席则坐在火山口上。”这句话出自证监会首任主席刘鸿儒之口，因為工作不好干——“股票市场价格猛涨，上边担心;股价猛跌，下边有意见;不涨不跌，所有人都有意见。”

2016年，刘士余成为新任证监会主席时，接过的是一副重担：中国股市刚经历一波暴涨暴跌，与20多年前相比，股市的风吹草动影响的不仅是机构投资者和个人投资者，更是整个中国的金融系统甚至中国经济。

两年下来，刘士余的工作还是可圈可点的。他的监管极具个人特色，敢于对违法违规行为公开表态，比如批评资本市场“地鼠多，黄鼠狼多，大鳄也不少”，为依法监管创造了舆论条件。此外，刘士余也在努力摆脱“火山口”。虽然证监会要关注投资者情绪和市场走势，但过分关注会使监管在一定程度上被舆论“绑架”。

历史上，这种“绑架”可谓屡见不鲜，其中最为典型的莫过于每当中国股市出现一定程度的下跌后，市场上就会出现众多要求政府“救市”的声音：有人要求停发新股，打乱IPO节奏;有人要求“国家队”直接进场救火，出台临时性干预举措。而事实证明，因“群众要求”而出台的救市政策，只能暂时缓解情绪，却从总体上耽误了中国资本市场的进化过程。

刘士余并未过多关注股市点位，而是将工作重点放在了证监会的核心责任上。过去两年，证监会对违法行为的监管越来越严，一定程度上降低了资本市场的系统性风险。

虽然“监管风暴”的成绩显著，但刘士余的努力为时尚短，中国股市的一系列顽疾也无法在顷刻间得到扭转。比如，上市制度仍缺乏根本性变化，退市制度仍极不完善、执行也非常不到位;监管政策朝令夕改的问题有所减少，但仍未灭绝;监管机构对投资者的引导和保护仍显不足。这些问题是导致股市牛短熊长、大起大落的一个重要因素，也是刘主席今后努力的方向。

尽管如此，证监会主席仍然无需对股市涨跌负责。事实上，证监系统也不可能做到对涨跌负责：证券市场是各种内外因素及投资者情绪的综合反映，不可能也不应该听从某个机构的指令，因为没有人能控制一座火山何时喷发、何时熄灭。

中国股市的本质问题，在于我们不应该有一座喜怒无常的火山。中国理应有一个更具行情稳定性和政策持续性的证券市场。通过严格监管促使这样一个市场形成，才是证监会的根本职责所在。