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发稿 路透中文新闻部；撰写 边竞

路透上海11月13日 - 中国10月社融增量及新增人民币贷款均远逊于预期，社融数据更是创下逾两年来低点。尽管下半年来一系列稳增长、宽信用政策鱼贯而出，但实体经济有效需求不足，此前政策刺激效果明显弱化，而下月若仍延续此低迷情况，对中国经济的信心可能进一步受创，宽松政策需再次出手。

分析人士认为，当前稳信心是重中之重，除了进一步扩大基建规模，遏制住企业贷款的下滑势头外，降准、定向宽信用等仍在政策工具的备选范围内，同时继续疏通货币政策传导渠道也是政策关注重点。

此外对于降息的呼声也有所浮现，有分析师认为，为了更为有效的地降低实体经济的融资成本，可考虑进行结构性降息。

“看细项的话，更多体现的是贷款端不好，7-8两个月冲量是比较明显的，本来需求端就在下行，所以这是不可持续的。”招商银行资产管理部高级分析师陈郑称。

中国首席经济学家论坛高级研究员蔡浩也谈到，10月非金融企业新增贷款大幅下滑引人关注，1,503亿元为2010年以来同期最低。其中，中长期贷款为2009年以来次低。这都表明在10月市场动荡和信心不足的情形下，企业生产动力出现了明显下降。

中国央行公布，10月新增人民币贷款6,970亿元，低于此前路透8,620亿元的调查中值，创下自去年10月以来新低；当月末广义货币供应量(M2)同比增长8.0%， 路透调查中值为增加8.4%。

央行数据显示，人民币新增贷款中，分部门看，10月住户部门中长期贷款增加了3,730亿元；……