陈志武

几年前，看到国内汽车配件公司很多，许多是小作坊，一位朋友就跟我说，“为什么我们不成立一个公司，并购控股上百家汽车配件厂然后将公司上市发行股票呢？”我说这主意很好，开始跟一些地方谈。他回了一趟四川老家，回来很兴奋，“老家地方政府很有兴趣让我们去并购，也愿意把3000亩地以1亿元的价格卖给我们！”这话把我吓晕咀不说刚开始创业时资本很难融到，即使能融到，资本也是珍贵如金，怎么一开始就要把这么多资金扎进土地资产里，而不是最大化地用于发展主业呢？

有很多朋友，不管是办律师所、软件公司、教育机构，还是做实业制造，都喜欢一开始就买房地产、买写字楼，让公司资产很重。问他们为什么，答案都是：“这些年房地产投资，多赚钱呀！土地一直在升值呢！”他们说得也对，只是忘记了成立公司的初衷是什么。

那么，为什么珍惜资本的方式是尽量租房、租写字楼呢？轻资产为何是上策？

如家酒店的起初

我以如家酒店的故事来谈谈珍惜资本的问题。沈南鹏是我耶鲁大学的校友，上世纪90年代他从投行做起，后来在1999年，跟季琦、梁建章、范敏一起创办携程。随着业务的发展，2001年8月携程又成立唐人酒店管理（香港）有限公司，计划在国内发展经济型连锁酒店项目。同年12月酒店管理公司正式将“如家”定为品牌名，并申请商标注册。那一年，“如家”成功发展了11家加盟酒店。

2002年6月，如家连锁酒店的数量已达到20家。再经过三年的努力，到2005年9月，第51家店开业。……