路透伦敦11月6日 - 在预期欧元区利率将会自2011年以来首次上调一年后，市场押注全球经济放缓将阻碍欧洲央行将利率从危机时期水平大幅上调的努力。

预计欧洲央行将在今年底结束2.6万亿欧元(3万亿美元)的货币刺激计划，且该行已暗示将维持利率不变直至2019年底，以支撑经济增长。

市场目前消化的预期是，欧洲央行将在2019年底加息一次，将目前为负0.40%的存款利率上调10-15个基点，这是根据隔夜和远期欧元无担保之加权平均隔夜利率(EONIA)之差判断得出的。EONIA是欧元区银行间利率，在一定程度上反应了投资者对欧洲央行利率轨迹的看法。

2020年的Eonia远期利率表明，市场预计隔夜和远期EONIA之差将进一步收紧30个基点，使存款利率升至零左右。

“市场目前消化的预期是两年后存款利率升至零，这相当悲观，”荷兰国际集团的高级利率策略师Martin van Vliet表示。

“五年后的远期(Eonia)曲线显示，存款利率将会非常缓慢地爬升至接近、但仍低于1%的水平。”

Van Vliet称，这表明投资者部分消化了欧洲央行加息周期计划流产的预期。或者说，他们认为欧元区的中性政策利率－既不限制也不刺激经济的利率水平－可能仍保持在负值区域。

这一点意义重大，因为这意味着欧洲央行将降息作为应对经济放缓工具的空间有限，表明央行可能不得不再次转向量化宽松。

另一方面，美联储自2015年底以来一直在加息，且可能在12月进行今年第四次加息。

全球金融危机爆发后，包括欧洲央行在内的主要央行将利率压低至纪录低位或负值区间，以对抗通缩并刺激疲弱经济。……