夏明会，蔡容娇

(广州大学 经济与统计学院，广东 广州 510000)

一、引 言

商业信用是指企业在日常的经营活动和商品销售中由于延后付款或预收款项所形成的企业间的信贷关系，具体形式包括应付账款、应付票据、预收账款等；与银行借款和企业债券等信贷关系不同，商业信用是因企业的真实交易而存在的，并且其交易发生时间和来往账款偿付在时间和空间上具有不一致性(Elliehausen and Wolken，1993)。近年来，商业信用融资开始成为企业常用的一种融资模式。在美国，约有70%的公司向客户提供商业信用，在英国更是高达80%(Petersen and Rajan，1997；Atanasova and Wilson，2004)。此外，在部分国家，商业信用的使用规模甚至比企业从银行获得的融资额规模还要大(Lee and Stowe，1993)。商业信用融资的关键是商业信用的评估，但是商业信用的评估是一项复杂度高、时间长、成本和风险并存的工作，于是关于如何衡量企业商业信用融资的研究引起了许多学者的关注。商业信用从本质上来说是一种债权与债务的关系，是建立在相互信任的基础上；但是由于信息不对称和商业信用评估的缺点，使得信任关系很难建立，因而会出现债权人拒绝提供商业信用的风险。以往学者就缓解信息不对称和商业信用的替代指标做了许多研究，研究发现CEO声誉(王珍义等，2017)、独立审计、企业声誉(叶炜，2015)、市场地位(李果等，2017)、宏观经济环境(陆正飞等，2011)等都会对商业信用融资产生影响。

企业的商业信用融资能力受到多方面因素的影响和限制。审计是对企业的财务会计信息等资料做出证据收集及分析，其质量高低对财务报告信息的可靠性有直接的影响。……