河南省金融发展与经济增长关系的实证分析

2018-11-01宋佳

时代金融 2018年17期

宋佳

【摘要】当今世界金融业的发展越来越快，金融在经济发展中的作用也越来越重要。金融发展与经济增长的关系成为一大焦点。本文选取河南1989～2016年的时间序列数据作为样本，运用计量的分析方法，对河南省金融业与经济增长之间的关系进行实证分析。通过分析得出以下结论：河南省的金融发展与经济增长之间具有长期的均衡关系；河南省金融业的发展可以促进经济增长，但经济增长对金融业的促进作用不明显。

【关键词】金融相关率经济增长单位根检验格兰杰因果检验

一、引言

许多研究者从不同的角度对金融与经济增长的关系进行了研究，并且其研究成果遍布很多个方面。对金融发展与经济增长关系研究最早的是Bagehot和Schumpeter。Bagehot认为在工业革命中金融系统的作用至关重要。Schumpeter认为要发挥功能齐全的银行在发现和支持具有较大潜力的创新项目方面的作用，通过开发新颖的项目促进经济的发展。一部分研究者认为金融发展能推动经济繁；而另一部分研究者则认为金融发展是经济增长的附属品，只是经济增长对金融服务需求的被动反应。如以Patrick为代表的学者认为实际经济部门的增长带动了金融部门的发展，也就是说当经济增长时，需要更多种类的金融服务，和多种的金融机构来提供这些服务。谈儒勇研究了中国金融中介体系与经济增长的关系，并且发现中国金融中介市场的发展能很好地推动经济的增长；曹啸等认为我国金融发展是经济增长的原因；王志强等学者认为我国经济增长与金融的发展互相促进。有些研究者则持不同意见，如韩延春学者认为经济是否增长的关键因素是看技术和制度的情况，而金融发展对经济增长的影响非常有限。

这些研究主要集中于对中国整体经济增长与金融发展的研究，针对各省的研究相对较少。河南省作为中部的一个大省，必须为中国中部的崛起贡献一份力量。所以对其金融发展与经济增长关系的研究可以有效地指导河南省经济的发展，从而促进中部崛起这一目标的实现。本文主要运用计量的分析方法，对河南省金融业的发展与其经济的增长之间的关系进行实证分析。

二、河南省金融发展与经济增长关系的实证分析

（一）指标与数据的选择

许多研究者已经从不同的方面对金融发展与经济增长关系做了研究，本文根据已有的研究针对河南省的经济发展状况对其经济增长与金融发展的关系进行研究。下面选取一些指标来辅助我们了解河南省的经济和金融发展情况，以方便对其两者之间的关系进行研究。本文用来衡量河南省金融发展水平的指标是金融相关率（FIR）。金融相关率用广义货币除以国内生产总值（GDP）得出，国内金融相关率有所不同，通常用金融机构存贷款总数除以GDP得出。本文用来衡量经济增长的指标是河南省国内生产总值（GDP），用来衡量金融部门对经济增长的贡献程度的指标是金融效率指标（SLR）。金融效率是指金融机构的投入—产出关系，本文用河南省金融机构的各项存款除以贷款来表示金融机构的运行效率。从这一指标可以看出金融机构是否能把储蓄转为投资，投入市场以促进经济的发展。研究中对FIR和GDP取自然对数，以消除异方差现象。分别记为LnGDP、LnFIR。选取1978—2016年的数据作为研究的样本数据，该数据均来自河南省近几年的统计年鉴。

（二）单位根检验

首先检验数据的平稳性。采用ADF单位根检验，判断数据是否平稳。规避可能由非平稳序列带来的虚假回归现象。检验结果如表1。由单位根检验结果可知，LnGDP、LnFIR存在单位根。LnGDP、LnFIR是不平稳的时间序列。分别对两个序列进行二阶差分，对比ADF统计值和临界值可知，LnGDP、LnFIR两个时间序列均是平稳的二阶单整。

（三）协整检验

下面我们采用EG法对回归残差进行协整检验分析。首先采用多元回归法对样本进行回归分析，从回归结果可以看出LnFIR与LnGDP是正相关还是负相关，然后对回归方程的残差进行单位根检验，以此可以判断所得到的方程是否为协整方程。回归结果如表2。

由回归结果可知R2=0.982887表示方程的总体效果较好。并且由表2知变量均通过了5%水平下的显著性检验。下面对方程的残差进行单位根检验，以判断所得到的方程是否为协整方程。检验结果为t=-8.249947，prob=0.0000，在1%、5%、10%显著水平下的值分别为-3.632900377、-2.948403916、-2.612874302，残差单位根检验结果说明，在这三个显著水平下残差是平稳的，因此可以得出表2回归方程是协整方程，金融发展与经济增长之间具有长期的均衡关系。

（四）格兰杰因果检验及分析

上述检验均是为格兰杰因果检验做准备，根据Engle和Granger的观点，只有当时间序列数据是同阶单整时才有可能存在协整关系，而只有回归模型具有协整性才可以进行格兰杰因果检验。根据上述分析可知该时间序列满足上述条件，可以进行格兰杰因果检验。检验结果如表3。

检验结果表明LnGDP不是LnFIR的格蘭杰原因，而LnFIR是LnGDP的格兰杰原因。这说明改革开放以来，河南省金融业的发展可以促进经济增长，但经济增长对金融业的促进作用不明显。河南省金融业的发展可以促进经济的增长，经济增长对金融业的的推动作用不明显，这与宏观金融制度改革，金融市场结构层次低有关，同时也受河南省传统中原文化的深刻影响。另外，对金融发展的衡量中，仅考虑金融机构的存贷款余额，而未考虑民间金融，减弱了金融发展对经济增长的贡献。

三、政策建议

第一，从金融供给角度看，提高河南省现有各类型金融机构的质量和效率，发展股份制商业银行，改善金融结构，充分利用农村信用社和邮政储蓄银行网点众多的优势，深化改革农村信用社，创新针对农村金融市场产品，构建河南省多层次高效率竞争性金融市场体系。

第二，加强宣传金融知识，提高人们对金融知识的储备。培养人们的金融认知能力，提高金融意识。提高人们对金融的有效需求。

第三，由于河南省的农业占比比较大，所以要充分发挥民间金融在农村金融市场中的重要作用，积极引导民间金融的发展，将条件较好的民间金融组织合法化，发挥民间金融对地方经济的促进作用。

第四，加强区域金融合作，打破地方金融保护主义，加强金融资源的流通，提高配置效率。通过金融较发达的地区帮助金融欠发达的地区这一方法实现金融大范围的发展。

参考文献

[1]谈儒勇.中國金融发展和经济增长关系的实证研究[J].经济研究，1999（10）：53-67.

[2]蔡玉平.国家宏观调控政策对河南经济影响研究.2008年河南省政府决策研究招标课题.2009.8.

[3]人民银行郑州中心支行货币政策分析小组.2009年前三季度河南省货币信贷形势分析报告。

[4]谢亚轩.金融发展和经济增长实证研究方法综述[J].南开经济研究，2003（3）：77-80.

[5]周骏.金融发展与经济增长关系研究综述[J].首都经济贸易大学学报，2009（2）：98-106.

[6]周立，王子明.中国各地区金融发展与经济增长实证分析： 1978- 2000[J].金融研究，2002（10）：1-13.