●本报驻美国、德国、加拿大特约记者 李勇 青木 陶短房 ●本报记者 李司坤 ●陈一 王伟 柳玉鹏

“美国股市经历了特朗普上任以来最黑暗的一天。”美国股市10日突然暴跌，道指下跌831点，市值一天蒸发8.7万亿美元，标普500与纳斯达克指数分别下跌3.37%和4.1%，美国有线电视新闻网（CNN）称，这次的道琼斯指数下跌程度为史上第三惨。标普500指数等也创下了特朗普当选总统以来的最长连跌等多项纪录。美国总统特朗普此前经常把美国股市上涨吹嘘为自己的功劳，并以此作为发动贸易战的信心来源，然而当天美股暴跌给他迎头泼了一盆冷水。恼羞成怒的特朗普否认股市暴跌与贸易战有关，并怪罪美联储加息，他大骂“美联储疯了”。不过，许多冷静的经济学专家警告，尽管美国股市短期内会反弹，甚至再创新高，但这样的暴跌今后仍可能出现，这将是美股牛市终结的先行指标，而美国经济也可能迎来转折点。曾准确预测了2008年金融危机的美国经济学者鲁比尼日前警告称，特朗普的政策引起了世界性的混乱，将扼杀美国和全球经济增长，甚至再次引爆超级金融危机。国际货币基金组织（IMF）总干事拉加德11日也发出警告：“贸易战带来的风险将危害全球增长。”

“冰山正在黑暗中接近”

“这简直就像是冰山正在黑暗中接近，而全速前进的泰坦尼克号不久将与之剧烈撞击的情形。”美国债券投资巨头古根海姆合伙公司全球首席投资官米纳德10日在推特上这样述说他当天看着美国股市指数断崖式下跌时的心情。他警告称，美国经济正全速向前，但麻烦正在逼近，这种经济扩张最终会结束，而且即将结束。由于货币政策正在收紧，同时美国扩张性的财政政策带来巨额债务，将在2020年时转变成财政拖累。“到那时，我们的研究表明股市可能会从高点下跌40%。”

10日的股市暴跌给美国人对经济和股市的信心重重一击。当天美国衡量人们对股市信心的恐慌指数暴涨了44%。美国全国广播公司（CNBC）称，美国股市的重挫使华尔街经历了特朗普上任以来最黑暗的一天。道指和标普指数创下自2月初以来的最大单日跌幅。代表科技股的纳斯达克指数更遭遇了自2016年6月以来最惨纪录。

由于受到美股暴跌的影响，亚太、欧洲股市11日也全线下跌。亚太市场上，日本和韩国股市下跌4%以上，沪指跌穿“熔断底”的2638点，台湾股市下跌超6%。欧洲各国股市11日一开盘均大幅下跌超过1%，欧洲斯托克600指数跌至20多个月来的新低。美股11日开盘后也继续下跌，截至北京时间12日零时，美股三大指数下跌1%左右。

美国《财富》杂志称，美股10日的暴跌是一个信号：很可能是美国历史性牛市终结的先行指标。截至10日，这波牛市已持续了3503天。报道称，要看美股暴跌只是一次简单的大幅波动，还是熊市的开始，要观察的迹象要看未来数周及数月是否会再次发生动荡，以及股市的平均趋势是否持续下跌。

令美国人担忧的是，在上述两方面美股都有不好的迹象。美国股市进入10月以来已持续大幅下跌。10日也是标普指数连续第五天大幅下跌。英国《金融时报》称，标普上一次连续下跌5个交易日是2016年，那是特朗普当选总统以前。

美股的大幅动荡似乎也越来越频繁。彭博社10日称，今年以来，标普指数已经有8个交易日跌幅超过2%，数量创2011年欧债危机以来新高。去年标普没有一天跌幅达到2%。今年也打破了另一项纪录：除了今年以外，1980年以来，在没

有经济衰退的年份里，标普全年跌2%的交易日总数不超过6天。

此外，曾经是近10年来这一轮牛市上涨龙头的科技股成为这次下跌的领头羊。美国全国广播公司称，10月以来，纳指下跌的幅度超过了7.5%，远超道指和标普指数。亚马逊股票10日下跌幅度超过6%，网飞超过了8%，脸书和苹果都超过了4%。而此前，美国股市的绝大部分上涨靠这些股票推动和支撑。

特朗普错了还是“美联储疯了”

“给特朗普的一个霹雳”，德国电视一台称，美国股市暴跌令特朗普坐卧不安。特朗普10日飞抵宾夕法尼亚州参加一场政治集会，他刚下“空军一号”就称：“美联储在犯错误。我觉得美联储已经疯了。”可能觉得这样的语言会引起不安，他又试图安抚市场：“这只是等待已久的股市调整，可我真的不赞成美联储的行动。”但10日晚特朗普在接受福克斯新闻采访时再度大骂“美联储疯了”。他说，“美联储失控了，它一直在加息，真是荒谬。”

针对特朗普的指

责，国际货币基金组织总干事拉加德在巴厘岛举行的IMF与世行年会上反驳了这一说法，称美联储加息“合理且必要”。她说：“大家都能看到，美国股指总体上已经太高了。”美国摩根大通董事长弗兰克尔也称，美联储利率正常化的政策是合适的，美国通胀率在升高，“美联储做法是对的”。

CNN称，美国股市暴跌是因为美国内在的因素。金融危机后的十年来，由于量化宽松政策，美联储接近零利率带动了经济增长，也带动了股市上涨。但这种趋势正在逆转。尽管美国经济增长强劲，但通胀率正在上升，而且美国不得不开始缩减高达4.5万亿美元的债务。

“美股暴跌让特朗普知道吹嘘股市上涨是多么愚蠢。”《洛杉矶时报》则讽刺称，明智的总统会避开吹捧股市，因为股市会在吹牛大王最脆弱时咬一口。报道称，特朗普就职以来把股市上涨说成是他成功的一部分。但现在股市冷却了，他却撇开自己的因素，谴责是由于“美联储疯了”。由此，便可以制造出一个最可靠的市场指标：“特朗普推文指数”。当他停止发有关股市的推文并责怪别人时，就要小心股市向下了。

武汉科技大学金融证券研究所所长董登新11日接受《环球时报》记者采访时表示，股市周期的内在规律是建立在经济基础上的。美国在2008年金融危机后，凭美元霸权从危机中率先复苏，而且很快步入经济繁荣，甚至是过热。现在的美国经济增长是宽松货币政策和大幅减税的强刺激带来的，它的代价是货币的过度投放和巨额债务。这也决定强刺激带来的经济过热不可能持久。

曾准确预测了2008年金融危机的纽约大学斯特恩商学院教授、前白宫经济顾问鲁比尼日前撰文警告称，“2020年经济衰退和金融危机正在形成。”他认为，美国股市充满泡沫，美股市盈率比历史平均水平高50%。而且由于经济过热，通胀上升，政府债券价格也达到历史高点。此外，美国与中国和其他国家的贸易战持续升级，将进一步导致增长放缓和通胀加剧。一旦出现闪电崩盘，将引爆“超级金融危机”。

“贸易战风险将危害全球”

除内因外，许多美国媒体和学者还担忧外因对美国经济的影响。CNN称，让人担忧的还有美中这两个世界最大经济体之间的贸易战。双方针锋相对的加征关税措施损害商业和投资信心。由于贸易战，IMF周一下调了对包括美国在内的世界2019年经济增长预测，也加剧了投资者紧张情绪。

特朗普10日在接受福克斯新闻采访时否认股市暴跌是因为他发动对中国的贸易战。俄卫星新闻网称，特朗普还威胁，“中国人过的日子太好太久了。加征关税已经损害了中国经济，并且会采取更多的措施。”

美国媒体很清楚，特朗普发动贸易战会对美国经济带来重大风险。《华尔街日报》日前称，“特朗普对华攻势取得战果的机会稍纵即逝”。报道称，美国目前在贸易上对中国施压的能力似乎很强，但这种优势可能不会持续太久。美国经济增速达到4%而通胀率保持在2%的好日子可能难以持久。特朗普政府威胁加征关税将打击中国，但同时意味着寻找替代供应商以缓解美国消费价格上行压力的难度将增大。在受到关税影响的行业中，有逾50%的进口商品来自中国。

“特朗普会加大贸易战，还是妥协？”德国新闻电视台11日称，现在，特朗普必须尽快作出抉择，是继续与中国等展开全面的贸易战，还是尽快见好就收，签订妥协协议。前者将很可能让美国及世界经济进入新的危机，后者可能仍会引发美国内部矛盾，但可以把世界经济从跌入深渊的边缘拉回来，美国仍可成为世界贸易的受益者。

“贸易战和货币战带来的风险将危害全球增长。”IMF总干事拉加德11日呼吁各国领导人不要打破全球合作体系。她说，各国应该“缓和贸易紧张局势，修复该体系而不要破坏，创造包括包容性增长在内的正确政策组合”。▲