陈子月　吴丹

摘要：随着我国金融市场的成熟和规范化，债券市场特别是银行间债券市场已经成为中央银行实施宏观政策的重要传导机制。通过对货币政策和债券市场的介绍和分析，研究二者之间的关系，并由此指出我国债券市场目前存在的缺陷，为我国债券市场的积极发展和货币政策的有效实施提出参考性建议。

关键词：货币政策；债券市场；宏观经济；流动性

中图分类号：D9文献标识码：Adoi：10.19311/j.cnki.16723198.2018.22.062

债券市场是中央银行货币政策运行的重要平台，是一国金融体系中不可或缺的部分，其建立与完善有利于提高货币政策的传导效果。深入了解货币政策与债券市场的关系，对构建我国的金融体系、发展宏观经济十分必要。

1中国债券市场的发展现状

改革开放以后，我国的债券市场经历三十多年的发展，已成为我国金融市场的重要组成部分之一。2017年全年共发行债券1708只，规模达到1686955亿元。自2001年以来，我国的债券市场主要呈现出债券品种极大丰富、市场工具多样、参与主体多元、投资者数量不断增加和市场规模扩大等几方面的特点。

2货币政策对债券市场的影响

2.1公开市场操作

公开市场操作主要是通过回购交易、现券交易、发行中央票据来调节基础货币和流动性，主要方式是央行票据和回购，与其他货币政策工具相比，具有主动性、灵活性和及时性等特点。公开市场操作已成为央行调节市场和影响利率的重要手段，对债券市场的影响突出表现为央行回笼资金，利率大幅走高；……