复旦大学金融研究中心

编者按：7月份的复旦-ZEW经济景气指数相比于此前出现了一些显著的变化。例如中国经济景气指数调查结果直接降到了负数；投资者对于股市、原油的预期由中性变为偏悲观；民间投资和就业率景气指数降为负数；各行业景气指数全面下滑。这些景气指数调查结果的下滑表明贸易战对于人们信心的影响正在加剧。

在2018年7月发布的《复旦-ZEW经济景气指数》报告中，与2018年6月的复旦-ZEW景气指数报告对比分析，结合目前的经济形势形成了以下3个主要观点：1.中美贸易摩擦对全球经济带来了不可忽视的影响。最主要的影响在于是投资者对于未来的预期出现了不确定性；2.金融去杠杆影响了金融行业的景气指数，并且波及到汇率、股價、房价的走势；3.中国2025和中国2025所在产业的区域经济受到贸易摩擦的影响非常明显。

中国经济的景气指数降到负数

受中美贸易战的影响，中国未来的经济发展有不确定性：一方面，短期之内，中国改变不了缺乏核心技术竞争的问题；另一方面，金融监管的加紧，促使了对未来经济预期的下滑。欧洲方面，随着美欧贸易战的加剧，以及受到英国脱欧的影响，其经济出现了不明朗，从而导致预期指数的下滑。美国方面，受到特朗普政府的政策影响，美国国内格局出现分化，尤其是对本土有跨国业务的公司，他们担心会受中国、欧洲经济下行的影响，也会影响其自身经济。

中国通胀率呈现下降趋势