谢晓燕 姜净

摘 要：矿产资源实现证券化交易是将潜在的资源转换为资金的有效融资手段，有助于西部地区将资源优势转换为经济优势，但其实践中存在很多风险。本文将这些风险划分为矿业、证券化运作以及环境风险三大类并分析其各自成因，利用层次分析法，整理专家的评分，为各风险排序，进而从发起机构、金融监管部门以及政府三个角度提出建议。

关键词：矿产资源证券化 风险评估 层次分析法

我国西部地区地域广阔，蕴藏着丰富的优质矿产资源。但矿产资源开发的资金需求大、回收期较长，存在较大的经营风险，仅通过银行贷款或发行债券股票等方式筹资无法满足项目开发的需求。因此，矿产品开发行业需要积极拓宽融资渠道，探索矿产资源证券化。近年来，企业及整个市场对资产证券化需求不断的扩大，根据《2017年资产证券化发展报告》，我国资产证券化市场发行规模已达到1.45万亿元，同比增长66%。然而，我国对资产证券化的研究起步较晚，2005年才开始第一批信贷资产证券化的试点工作， 2008年又受美国次贷危机影响而中断两年。在实践中，资产证券化尚有很多问题亟待解决，如立法不系统，抵押权变更登记规定不明确，项目审批效率低，法律、信用评级等中介机构服务质量参差不齐等。因此，对于资产证券化操作的可能性及有效性，仍需从多方面考虑潜在的风险。

一、矿产资源证券化存在的风险

矿产资源证券化作为资产证券化在矿产资源中的应用，一方面受矿产开发行业特有风险的影响，另一方面还具有资产证券化在运作过程中普遍凸显的问题。……