文/龙媚，上海大学经济学院

随着中国经济的不断发展与进步，越来越多的企业开始涉及对外贸易；但是，人民币汇率的不稳定性给这个具备成长能力的市场注入了不小的风险。因此，为了规避人民币外汇市场波动的潜在风险，外汇衍生品市场逐步发展起来，外汇衍生品已经成为市场上的一种常用的金融工具。然而，根据目前的数据，中国外汇衍生品市场的发展仍处于初级阶段，其发展程度远不及其他发达经济体。首先，并不是所有衍生品工具都能在国内衍生品市场上交易，央行暂时没有推出外汇期货合约；其次，中国外汇衍生品市市场规模继续扩大、交易量逐年增加。

1 外汇衍生品市场

1.1 我国汇率形成机制

我国汇率形成机制随着经济的发展亦发生了变化，在不同发展阶段，我国的汇率形成机制都有所不同。1949年至1979年，我国采用高估配给汇率制；1979年至1993年，我国实行双重汇率制。1 993年11月，中共中央十四届三中全会提出了建设以市场为基础的有管理的浮动汇率制度的改革方向。1994年1月1日，我国实施汇率改革，开始实行以市场供求为基础的、单一的、有管理的浮动汇率制；实际上就是实行了盯住美元汇率制度。

2005年7月21日，我国汇率形成机制由过去单一盯住美元汇率制度转变为以市场供求为基础的、单一的、参考一篮子货币的、有管理的浮动汇率制度。随着这一制度的变革，我国汇率不再处于几近固定的状态。浮动的汇率变化会给我国外汇市场带来风险，为了整合、规避这些潜在的市场风险，外汇衍生品不可或缺。……