摘 要：债务重组的出现使企业的发展建设进一步完善，是市场经济条件下的一种常见活动，其对企业的财务工作会产生很多影响。基于此，本文以国企债务重组对企业财务的双重影响作为切入点，简述积极影响、消极影响两方面内容，再以此为基础，重点论述应对消极影响的策略。以期通过分析明晰问题、完善理论，为后续国企相关工作的优化提供一定参考。

关键词：债务重组；企业财务；偿债机制；财务环境

引言

债务重组又称债务重整，是指债权人在债务人发生财务困难情况下，债权人按照其与债务人达成的协议或者法院的裁定作出让步的事项。债务重组可以分为广义和狭义两种，广义包括持续经营下和非持续经营下的债务重组，狭义主要指非持续经营下的债务重组。现代社会的发展使我国国企出现了一些符合市场规律的变化，债务重组情况也时有发生，分析其影响和应对策略有一定的现实意义。

一、国企债务重组对企业财务的双重影响

（一）积极影响

我国国企在经济活动和社会发展中作用突出，其出现债务重组后，影响也往往较大，对企业财务的积极影响一般包括四个方面，即减少债权人负担、增加资金使用效率、避免后续亏损、改变资产性质。企业债权人包括自然人也包括一些经济组织，对国企进行债务重组后，债权人的部分资金可以收回，自身损失降低，一些以固定资产形式存在的资金也能得到处理，降低了债权人的负担，避免由于拖欠行为导致的费用。在此过程中，企业财务工作的负担也得到了减轻，避免大量处理欠债、资金周转的麻烦。提高资金使用效率是大部分企业完善经营的主要措施，在国企的债务重组过程中，一些债务得到了处理，免去了后续工作的麻烦，处于闲置状态、没有及时利用的资金也能够得到及时利用。如应收账款，拖欠时间过长就会成为闲置资金，通过债务重组将其重新纳入经营活动中，可以提升其周转率，为财务工作提供更多支持。

潜在亏损是指在债务产生过程中、企业经营过程中可能造成亏损的一些因素，这些因素的影响可能是长期的、隐性的，经过债务重组得到及时的发觉和处理则避免了后续不利影响。比如常规竞争活动造成的亏损，债务人发生的财务困难极有可能导致债权人的坏账损失，进行债务重组则避免了损失的进一步扩大，优化了企业的财务工作环境。改变资产性质可能利弊共存，但总体来看依然属于积极影响。比如债务重组后，流动资产变为长期资产，债权人获取了经营管理企业的权力，可以有效参与财务管理工作，应收账款就也有可能变成长期投资。

（二）消极影响

债务重组的消极影响和积极影响是同样突出的，可能导致企业财务工作出现一系列的问题，总结来看包括四个方面，即降低应收账款的周转率、降低资产负债率、减少资金占用率、降低速动比率。应收账款的周转是国有企业财务活动的主要内容之一，也牵涉到对外的资金收、支，一般而言，应收账款的周转率越高，企业获利水平越高，财务工作也越完善，在债务重组过程中，债权人的资产可能会减少，应收账款则受此影响，甚至无法收回，导致周转率下降。资产负债率降低可能导致投资者无法认清企业经营情况，财务工作也因此缺乏科学指导，出现预、决算超支、不实等问题。

减少资金占用率是债务重组的一个突出影响，在进行债务重组时，资金作为目标对象之一会得到优先处理，用于償付债务等，导致企业的财务活动缺乏资金支持，盈利水平必然降低。速动比率的降低往往持续相当长的一段时间，使企业、债权人以及财务工作受到同步的负面影响。一般来说，想提升速动比率，就要牺牲债务重组过程中债权人的利益，且增加债权人和企业的财务风险，如企业将更多资金用于后续经营，并要求债权人增加投资偿还债务，如果企业继续亏损，财务活动将受到很大影响甚至濒于崩溃。

二、应对国企债务重组消极影响的策略

（一）完善偿债机制

偿债机制是债务重组以及其与财务相关活动的总称，可以着眼于事（债务重组）前、事（债务重组）后两个方面，其基础则是行之有效的破产机制。国有企业在国民经济中占有重要地位，其机制的完善也不能忽视破产环节，要求企业在经营不善、产能落后、负债过多且无法挽回的情况下尊重市场规律、主动退出市场。要求企业首先了解国家相关部门对破产要求的规定，之后结合当地具体法规和自身情况，明确破产的基本标准，在债务负担较重、亏损问题突出的情况下，申请进入破产流程，完成破产清算工作后，再进行债务重组工作。向债权人出具解决方案，设法以资产清偿债务，在这一模式下，企业的偿债工作往往能够较为快速的进行，免去财务工作上的诸多麻烦。不过在此过程中，应与债权人做好沟通，避免其干扰破产工作。

此外，如果企业不愿意进行破产流程。还可以推行债务转为资本的偿债机制，债权人可以选择以债务作为资本注入国有企业，再通过自行参与财务工作的方式扭转颓势，不过该方式的风险较大，债权人的损失可能进一步增加，因此一般不建议采用。

（二）优化财务环境

财务环境的优化可以从两个方面应对国企债务重组的消极影响，其一是避免了债务负担过重的弊端，其二是直接提升工作水平，降低债务风险。客观的说，在市场经济持续完善的情况下，部分国企经营理念落后，已经无法满足市场要求，对国民经济的引导作用也显著下降，进行债务重组，可以改善企业内部的财务结构，为资产重组创造好的条件，公司也有可能会扭转或者减少亏损，将负债价值最大化。企业应在后续工作中构建长效财务管理机制，针对企业债务工作开展调查，并应用大数据技术分析企业能够承担的债务上限，在实际债务接近该数值的80%时，启动应急机制，避免达到危险临界点和财务危机。此外，企业还应客观认识融资过程，使得来自于负债经营的财务杠杆发挥积极作用，不断降低风险，如果债务重组不可避免，也应建立完整的重组方案，兼备财务、经营、治理以及产权结构，使重组工作发挥积极作用。

（三）合理确定债务重组范围

研究人员曾针对我国国企进行过一次系统分析，选取对象为辽宁、北京、河北、吉林等四个省份的71家进行过债务重组的国有企业，结果上看，有大约25%（16家）企业并无进行债务重组的必要，这部分企业负债水平虽然较高，但依然具备良好的市场和经营基础，后续工作中，各地应出具一些法律法规，明确可进行债务重组的企业标准，选择合理债务重组的范围以及对象，或者通过沟通让债权人接受让步，部分解除债务人的不良债务，提高企业净资产质量以及数量，并给予试点，完善其各个环节在全面予以推广。

此外，鉴于国企承担的社会责任和经济职责，应在条件允许的情况下设法帮助部分存在债务危机的国企渡过危机，进入良性循环，使资本发挥作用。该项工作可以借由财务活动进行，要求各地政府针对境内国有企业经营状况展开调查，以职工人数为标准，职工少于100名为1类，职工人数在100-300名为2类，职工人数超过300名为3类。1类企业负债率超过80%，给予低息或者无息贷款，2类企业负债率超过75%，给予低息或者无息贷款，3类企业负债率超过70%，给予低息或者无息贷款。所有贷款额度不应超过目标企业资产总额的30%，也不宜低于目标企业资产总额的20%，以确保企业能够渡过暂时性的危机。

三、总结

通过分析国企债务重组对企业财务的影响，获取了相关理论。债务重组在现代企业中较为多见，企业会通过债务重组提高资产使用效率、使得有前景的企业能度过偿债危机。在国企中，债务重组的影响分为积极和消极两个大方面，要求财务工作针对不同情况做好准备。后续工作中，各地管理部门和国企应设法应对债务重组对财务工作的消极影响，完善偿债机制、优化财务环境、合理确定债务重组范围，并出台一些必要的法律法规，降低债务重组的消极影响。

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作者简介：

鲍列仑，立信会计师事务所（特殊普通合伙）。