刘学民

【摘要】地方政府债务带来的财政金融风险已经成为当前经济运行中最主要的风险之一。传统融资方式缺陷、投资期限结构与债务期限结构错配及地方晋升锦标赛等因素，导致地方政府债务风险凸显。基于诱发地方政府债务风险的几种方式，可有针对性地采取资产证券化、合理匹配投资期限结构与债务期限结构、政绩考核注重投资效率等防范措施。

【关键词】地方政府 债务风险 融资方式 【中图分类号】F812 【文献标识码】A

党的十九大报告指出，要“健全金融监管体系，守住不发生系统性金融风险的底线”。地方政府债务带来的财政金融风险已经成为当前经济运行中最主要的风险之一，尤其是个别地方政府通过多种方式违法违规或变相举债，形成的隐性债务风险可能诱发系统性金融风险。因此中央提出把打好防范化解重大风险攻坚战列在“三大攻坚战”之首，而防控地方债风险是其中一项重要内容。

诱发地方政府债务风险的几种方式

第一，传统融资方式缺陷：土地质押与单一举债。抵押担保物是地方融资平台在发行债券和银行信贷过程中都亟需解决的问题。按照当前我国的土地制度，地方政府可以通过低价征用的方式将农村集体的土地征用过来，经过适当的工程整理作为政府的储备用地，在政府发债和信贷中以抵押品的形式出现。为了进一步增强地方融资平臺的发行债券和信贷的信用等级，地方政府使用行政手段，以土地出让或划拨等方式向融资平台注入大量的土地资源，以使这些融资平台具有“良好的资产变现能力”，从而提高发行债券和银行信贷的信用等级。……