杨忠海 解宏爽

【摘 要】 文章以2007—2016年我国全部A股非ST上市公司为研究样本，考察我国货币政策频繁调整导致的不确定性和会计信息可比性对资本结构动态调整的影响。研究结果表明：较高的会计信息可比性可以降低企业的资本结构调整成本，加快资本结构调整速度；当货币政策不确定性高时，会计信息可比性高更能促进资本结构的调整速度。因此，监管部门应该要求企业提高会计信息可比性，货币政策管理当局应当加强对货币政策的调控，使货币政策的实施具有平稳性，以促进资本结构的良好发展。文章丰富了资本结构调整速度影响因素的相关文献，同时为货币政策的制定提供了经验证据。

【关键词】 货币政策不确定性； 会计信息可比性； 资本结构； 调整速度

【中图分类号】 F232.5 【文献标识码】 A 【文章编号】 1004-5937（2018）11-0109-07

一、引言

货币政策作为政府调控宏观经济的主要手段，对宏观经济的稳定发挥着重要作用。目前的研究发现，宏观政策不确定性会影响企业的资本结构，作为宏观经济政策之一的货币政策也会影响企业的资本结构。因2008年金融危机所引发的流动性压力以及我国经济增长目标的约束，货币政策“超调”致使我国货币政策频繁调整，因此无法准确预期货币政策，预期的有效性下降，货币政策不确定性加剧[ 1 ]。孙健等发现货币政策不确定性能够促使企业提高会计信息质量，并且高质量的会计信息能够缓解货币政策不确定性对上市公司信贷融资的不利影响[ 2 ]。……