张勇

在经历了两年衰退之后，巴西经济2017年重回增长轨道。但是，鉴于全球保护主义升级加码、国内卡车司机罢工和10月大选的不确定性等造成的影响，2018年巴西经济增长不及预期。

根据2018年7月16日国际货币基金组织（IMF）最新发布的《世界经济展望》报告，2018年巴西预计增长1.8%，比2018年4月的预测值下调0.5个百分点。而早前7月9日在巴西中央银行发布的每周经济数据报告中，其已经将巴西2018年的经济增长预期由前一周的1.55%下调至1.53%，同时连续第八周上调通胀预期，至4.17%。

巴西雷亚尔大幅波动，但暂无爆发货币危机风险

近期有关巴西汇率危机的讨论源于2018年5～6月新兴市场的货币动荡。继阿根廷、土耳其、印度和印度尼西亚之后，巴西不得不再次出手挽救本国货币雷亚尔。6月7日巴西雷亚尔兑美元重挫至逾两年低位，报收3.967：1。6月8日，巴西央行出售了价值37.5亿美元的货币互换合约，这一举措令雷亚尔兑美元汇率在当天的涨幅一度超过5%，也是自2008年金融危机以来的最大日内涨幅。

对于雷亚尔汇率出现波动的原因，巴西央行行长戈德法恩认为，市场并无投机行为，汇率波动主要是由于外部压力。巴西总统特梅尔也表示，尽管汇率大幅贬值，但该国并无爆发汇率危机的风险。

根据CEIC数据库计算，2018年1～6月，雷亚尔兑美元月均汇率贬值14.8%（见图）。贬值主要归因于三点。其一，强美元走势造成外部环境不利。其二，自2018年5月21日以来的卡车司机罢工拖累了经济复苏步伐，而巴西恢复燃料补助的措施让投资者动摇了对该国政府财政改革的信心。……