◎庞超然

基础设施建设是一个先导性产业，是政府进行逆周期经济调节和推进国家战略的重要手段，是促进一国经济发展的关键要素。一直以来，我国政府尤其是地方政府主要依靠土地收入以及以土地为抵押的债务融资来扩大基础设施建设投资。2018年政府工作报告指出，“今年要完成铁路投资7320亿元、公路水运投资1.8万亿元左右，水利在建投资规模达到1万亿元。重大基础设施建设继续向中西部地区倾斜……落实鼓励民间投资政策措施，在铁路、民航、油气、电信等领域推出一批有吸引力的项目，务必使民间资本进得来、能发展”。从基础设施建设资金的来源看，一方面我国财政政策进一步发力，中央预算内投资安排5376亿元，安排地方专项债券1.35万亿元，优先支持在建项目平稳建设，合理扩大专项债券使用范围。另一方面，社会资本参与基础设施建设的积极性不断提高。在金融纪律进一步加强的背景下，各类基础设施建设主体需要更加专注主业，通过深挖项目收益、提高运作效率来支持基础设施的建设。

我国基础设施投融资金融需求特点及主要问题

近几年，我国基础设施投融资逐步从单一依靠财政资金、银行贷款和土地出让金转变为依靠多元、混合融资渠道，虽然民间资金和资本市场融资力度不断加大，但其可持续发展仍面临较大的挑战。

1.政府资金占比较大，后期举债限制较多

大型基础设施项目的建设资金中，财政直接出资一般占1/5，地方政府还会通过土地转让以及其他方式获得融资，为基础设施建设提供自筹资金。