单佳兰

【摘 要】在我国特殊的投资环境以及会计准则的影响下，市盈率，市净率等一些的财务报表数据在很多情况下不足以对公司价值做出客观的评价。本文希望通过KMV模型对上市公司价值做出评估研究介绍了当前主流价值评估方法，对其中KMV模型价值评估机理进行着重介绍。

【关键词】KMV模型；上市公司价值评估；期权定价；ST上市公司

现有的公司价值的评估方法和有所长，也各有缺陷。通过会计信息中的数据估值的账面价值估值法，运用上市公司的利润表中的营业利润等进行估值，但缺少了风险因素对于企业自身价值影响的评估。而相对估值法等则更加注重数据间的对比，缺少对公司未来价值增长机会的考虑。因此，研究通过KMV模型展开对上市公司的价值评估实证分析，讨论KMV模型对上市公司价值评估的准确性。

一、研究意义

KMV模型是基于上市公司在资产市场中的表现及其股票价格波动率和股权价值，通过特定方程组来求解上市公司的资产价值，以及资产价值的波动率。通过资产价值和资产价值波动率来计算上市公司的违约距离。最后通过历史性的数据库，或者计算公式的出其债务的违约概率。其中对于资产价值的计算和现实中监管部门，公司管理层以及投资者关注的上市公司价值具有重要的关系和意义。

二、概念界定

1.账面价值法

账面价值法中评估上市公司价值是依据上市公司财务报表中的相关信息。……