煤炭集团财务公司资金头寸管理的问题及对策

2018-07-15张岱

时代金融 2018年18期

关键词：头寸煤炭成员

张岱

（山西焦煤集团财务有限责任公司，山西太原 030027）

一、财务公司资金头寸管理模式

目前，大部分煤炭企业财务公司资金头寸管理采用的是资金高度集中模式，即煤炭企业各成员单位在财务公司开立账户，财务公司每工作日定时通过直联银行上收成员单位账户内资金，并根据成员单位上报的每日、月度和年度资金计划合理预测头寸并作出调剂安排。

财务公司这种资金头寸管理模式遵循“集中管理、计划指导、比例调控”的原则，在保障经营业务正常运行和资金安全的前提下，科学合理地安排集团整体资金运作，提高资金使用效率，产生更大的收益。

二、财务公司资金头寸管理存在的问题

（一）资金依赖所属集团，易受集团干预

煤炭集团财务公司是为集团服务和提供金融支持的，这种企业性质决定了财务公司资金管理势必与煤炭集团的运营息息相关。

近几年，受环保政策与经济形势的影响，煤炭业的黄金发展时期已经过去，为响应国家提出的“去产能”要求，未来几年的煤炭产量可能保持现有基础，不会大幅度变动。随着供给侧改革的持续推进，煤炭价格有望保持现有价格。在产量和价格变动都不大的情况下，煤炭行业资金量大幅增加的可能性较低。煤炭集团内成员单位大部分处于煤炭行业上下游产业链上，实行“煤电化冶”横向一体化，资金总量变化与煤炭集团资金量基本保持一致，因此财务公司近几年所能归集的资金量基本不会有太大的增加，在这种情况下，煤炭集团财务公司想要进一步扩大资金收益是比较困难的。

煤炭企业财务公司控股股东为集团母公司，财务公司股东会、董事会和监事会人选多为母公司委派，在实际经营中经常受制于集团的行政干预，为服从企业集团的总体经营战略或者支持集团内重点企业和重点项目，提供大量资金或者贷款[1]。对于集团所要求进行资金支持的企业和项目其资金收益往往是很低或者是有资金风险的，与财务公司头寸管理的目标相悖。

（二）资金来源单一，缺少融资渠道

煤炭集团财务公司的资金一般来源于财务公司存放的自有资金、借入资金和吸收成员单位存款。

自有资金是指财务公司的注册资本，在较长时间内基本为确定的数值，通常占比较少且增长有限。

借入资金一般是指同业拆入、信贷资产转让和向央行借款。借入资金的利率、期限和办理流程要遵循人民银行有关规定，不能长期占用，一般用于弥补资金头寸，解决临时性资金不足。

吸收成员单位存款是财务公司最重要的资金来源。站在集团层面进行大局考虑，集团母公司、财务公司和成员单位的总体利益是一致的[2]。但从成员单位的局部利益考虑，成员单位的资金上收到财务公司后虽然可以取得较为优惠的利率支持，但是在使用资金方面会受到财务公司的限制和约束，影响与其他金融机构和商业银行的合作。

（三）头寸预测能力弱，难以合理配置资金

煤炭集团财务公司的头寸管理是以成员单位上报的年度、月度和每日资金使用计划为依据的。成员单位不上报、上报不及时或预测不准确的情况时有发生，这使得财务公司对于整体资金头寸的预测和实际偏差较大，通常需要在预测头寸的基础上多备资金以防资金使用变动，降低了资金使用效率，从而影响资金收益。同时，财务公司对于成员单位的现金流和周转的没有有效的控制方法，使得各期限资金配置不合理，短期资金多，长期资金少，降低了资金收益。

三、提升资金头寸管理能力的对策

（一）依托集团公司平衡各方利益

财务公司应该在提高资金集中度的过程中，依托集团母公司，综合采用经济利益和行政制约的手段，平衡集团和成员单位之间的利益，积极调动成员单位进行资金归集的积极性。对于资金归集有难度和需要与商业银行保持业务联系以获得优惠利率的成员单位，可以适当降低其某一段时间的资金归集要求；对于资金归集没有特殊困难只是单纯想以存款获得收入和便利的成员单位，集团应该强制归集其资金；对于主动接受资金归集的成员单位，集团应该让其分享资金集中所带来的好处，并优先解决其因为资金集中带来的不利影响。

（二）增强资金预测能力

煤炭企业财务公司应该积极加强与集团母公司和成员单位的业务信息沟通，尽早获得大额资金流动的信息，以便合理进行资金期限配置；积极完善资金头寸管理制度，不断规范资金上报程序，降低资金内控风险[3]；争取集团母公司对财务公司的政策支持，使成员单位养成及时上报资金收付款的良好习惯；关注经济形势变动和国家对煤炭行业的政策变动，提早进行资金预测和安排，努力降低市场变动对煤炭集团资金链的影响。

（三）拓宽融资渠道

煤炭集团财务公司应该积极拓宽融资渠道，寻求更加稳定和长期的资金来源。由于银监局等监管机构对于财务公司业务范围的严格限制，财务公司的融资渠道比较匮乏。从当前情况来看，积极申请债券相关资质，发行金融债券不仅符合各类监管机构的监管要求也符合现阶段财务公司的融资需求。发行金融债券可以迅速提高资金规模，在解决煤炭集团资金需求的前提下，运作剩余资金来提高财务公司盈利能力。