张 驰 李运熙

（南京理工大学泰州科技学院，江苏 泰州 225300）

2017年被众多虚拟货币投资者称之为“ICO元年”.ICO这样一个陌生的词汇在2016年还不温不火，通过ICO进行融资项目，融资总额大概在2亿美元左右。但是在进入到2017年以后，随着比特币的大幅升值，从不到1000美元的价格最高涨到接近2万美元，越来越多的投资者开始关注到虚拟货币这一领域。ICO这种独特的融资方式也渐渐被熟知，并且引起了投资者强烈的兴趣。据不完全统计，从2017年1月截止到2018年5月，已经或者准备进行ICO的项目数量超过4000项，融资总金额超过120亿美元。

一、何为ICO

ICO是InitialCoin Offerings的缩写，也称之为首次代币发行。这种称呼是模仿IPO（首次公开发行）的叫法而来的。这里面的“Coin”指的就是虚拟货币，投资者有时也称之为“代币”。IPO是通过发行股份来募集资金，ICO则是通过发行代币来募集资金。但是ICO募集的资金并不是法币，而是以BTC（比特币）和ETH（以太坊）为主的虚拟货币。ICO的项目方通过网络公布项目白皮书，吸引全球的投资者申购其所发行的代币。一般来说ICO项目会有一个募集额度，当投资者申购的额度达到项目方的募集额度时，ICO项目便宣告发行成功，投资者用手中的BTC或ETH等虚拟货币按约定比例交换项目方发行的代币。项目方在拿到BTC或ETH等虚拟货币之后可以直接使用或在虚拟货币交易平台上换取法币来满足资金需求。代币的投资者在获得代币之后既可以通过持有或使用代币获得收益，也可以通过虚拟货币交易所进行交易获得代币的市场价值。……