李正科

（宁夏银星能源股份有限公司，宁夏 银川 750000）

一、证券市场上市公司融资结构当中所存在的问题

现阶段我国证券市场上市公司资融资结构当中存在着诸多问题，这些问题的产生，严重的影响到了证券市场上市公司的整体发展，这些问题集中表现在以下几个方面，其一，股权制度不完善，缺乏必要的信息披露制度以及完善的会计制度，进而导致证券市场上市公司融资结构的规范性严重不足。造成这一问题出现的主要原因就是，我国上市公司融资成本较低，同时再加上资本市场发展不完善，导致诸多政府监管部门当中的管理人员很难有效地认知到股权制度对于上市公司融资结构发展的重要性，进而忽视了股权制度的完善工作。这一问题的出现不仅极大的延缓了上市公司的发展脚步，在一定程度上还极大的降低了争取市场的稳定性。其二，股权以及债权结构不合理，在现有的股权结构当中，缺乏完善的积极机制，导致上市公司的子公司管理人员工作积极性不高，很难制定出科学合理的发展措施，只是被动的以完成上级领导的指示为工作目标，不能够积极主动的去进行业务扩展延伸工作。在现有的债权结构当中，对于短期债务的管理力度较低，市场会出现短期债务风险，同时，长期债务占比率较低，导致资本市场严重失衡。其三，投资主体风险意识较低，导致投资主体很难积极主动的去参与到企业融资活动当中。造成这一问题出现的主要原因就是，我国的证券市场上市公司并没有建立起完善的投资主体风险防范教育部门，无法对投资主体进行有效地风险意识培训工作。如果这些问题得不到有效的解决我国的正确市场上市公司将很难获得持续有效的发展，进而也无法实现既定发展目标。

二、证券市场上市公司融资结构的优化措施

（一）完善股权融资制度

股权融资制度是证券市场上市公司在实际进行融资活动过程当中所必须要依照的重要制度。只有在完善且科学合理的股权融资制度下，证券市场上市公司才能够准确有效地完成既定融资目标[1]。因此，相关的上市公司管理人员要想保证自身公司的融资体系能够发挥出应有的作用，相关的管理人员必须要重视股权融资制度的完善工作。为此，首先相关的证券市场上市公司监察人员在实际工作过程当中必须要准确有效地了解到每一家上市公司及其发行的股票信息，并依照相关审核标准对相关的证券股票进行严格的审查，保证其发行股票行为的规范性以及合理合法性。其次，必须要进一步优化会计制度，完善相关的业绩考核指标，并在此基础上准确有效地落实信息披露制度，督促每一家上市公司严格的按照信息披露制度的标准进行信息披露。最后，相关的政府监管部门在实际工作过程当中必须要制定出完善的扶持政策，同时还要针对股权融资偏好情况制定出完善的宏观调控制度，引导上市公司进行分红模式以及分工比例的改革，以此来保证上市公司当中的每一名管理人员都能够明确自身的职责与义务，进而规范自身公司的中介行为，促进融资结构的进一步发展[2]。

（二）优化股权以及债权结构

从现实的角度来讲，股权结构以及债权结构是上市公司融资结构的重要内容，只有在完善的股权结构以及科学合理的债权支持下，上市公司的融资结构才能够发挥出应有的作用，促进上市公司获得进一步的发展。为此相关的管理人员必须要重视股权以及债权结构的优化工作，以此来实现既定优化目标，保障自身的融资结构能够有效地发挥出应有的作用。就股权结构的优化工作而言，首先必须要将以下两种制度落实到实际工作当中，其一为经营者掌握股权制，其二为股票期权制。这样不仅可以有效地提升企业经营者的工作积极性，在一定程度上还可以极大的完善自身企业的积极机制。其次，必须要实现投资主体多样化的投资模式，落实大股东制衡制度，降低家族管理风险出现的概率，以此来建立起上市公司融长效机制。就债权结构的优化工作而言，首先，必须要提升对短期债务的管理力度，降低短期债务融资风险出现的概率。其次，结合上市公司的融资需求，适当的提升长期负债占比率。只有这样才能够保证上市公司的融资结构得到有效地完善。

（三）提升投资主体的风险意识

从现实的角度来讲，在上市公司融资体系当中，投资者是上市公司的主要融资对象。而为了能够保证投资主体在参与上市企业融资活动后能够有效地实现既定收益目标，相关的上市公司必须要重视投资主体风险意识的提升。从现实的角度来讲，在债券市场当中，存在着大量的投资风险，例如，利率风险，产品价格变动风险，违约风险等等。如果投资者不能够准确的认知到这些风险的存在，那么将会很难实现既定投资收益目标，同时这也是上市公司融资结构当中所存在的重要弊端之一[3]。为此，相关的上市公司在实际进行融资活动的过程当中必须要进行投资主体风险意识教育宣传工作，将社会上的投资者作为主要宣传对象，确定风险防范内容，债券市场投资风险类型等为宣传内容，以此来保证投资主体能够有效地提升自身的风险防范意识，进而建立起规范且稳定的证券市场。

综上所述，现阶段我国证券市场上市公司融资结构的发展并不乐观，其中存在着诸多问题，造成这些问题出现的主要原因不仅仅是政府监管不力，同时也有证券公司自身的原因，例如，股权制度不完善，缺乏必要的信息披露制度以及完善的会计制度；股权以及债权结构不合理；投资主体风险意识较低等等。如果这些问题得不到有效的解决，我国的证券市场市场公司融资结构将会很难发挥出应有的作用。因此为了能够准确有效地实现上市公司融资结构的既定优化目标，相关的管理人员在实际工作过程当中必须要将工作重心放到证券市场上市工资融资结构的研究上，结合实际情况以及上市公司的发展需求，制定出具体的优化措施，以此来保证上市公司的融资体系能够发挥出应有的作用。