主持人

钟 伟

《中国外汇》副主编

嘉 宾

钟正生

财新智库莫尼塔研究董事长兼首席经济学家

周道传原云锋金融集团研究及策略总监、董事总经理

从历史经验看，美联储进入加息周期，其大都是在美国经济产出缺口消除、复苏动力持续增强的背景下；同时，如果美联储观察到了就业改善和通胀上升，就会从尝试性加息逐步走向稳定加息，以前瞻性地加速货币政策回归常态，和抑制有可能的经济过热。美联储启动加息周期，往往会对美元指数及其波动性有明显影响；不仅如此，美联储的政策也会有强烈的溢出效应，使得全球经济，尤其是相对脆弱的新兴市场受到影响。近期，面对此次美元加息周期持续波动并有所走强，以及出现的阿根廷等国的汇率异动，新兴市场开始承压。美元将向何处去，其又会带来怎样的冲击波？

钟伟：次贷危机至今，美国经济已逐渐走出了危机，美联储也从告别量宽，走向了一个缓慢而坚定的加息进程。在两位看来，目前美国经济表现如何？是否能够接近甚至达到特朗普声称的增速，成为2018年的全球亮点？同时，近期美国劳动力市场改善强劲，原油价格也有明显上升，美联储面临持续的劳动力价格上升和通胀上行的压力究竟如何？

周道传：目前，美国经济依然是全球经济体中表现最稳健的。特朗普上台后成功推行了减税政策，这对于中长期经济增长会产生较好的刺激作用。但由于受制于危机后大幅攀升的公共部门债务，政府部门的公共支出比较薄弱，导致经济增长离特朗普竞选时声称要达到的4%还有一定差距，也弱于上一轮增长周期。……