摘要：房地产是一种具有消费和投资双重属性的特殊商品，其价格不仅受到市场供需的影响，也受政府调控的影响。政府可以通过限购政策调节市场需求端来影响房价。文章借鉴事件研究法，以限购政策实施后三个月为政策窗口期，构造了一个投机占比因子再进行了回归分析。结果表明在政策窗口期内，投机交易数量多的小区拥有更高每平米累计收益率，投机活动显著地影响存量房价格。因此房地产限购政策会通过影响投机需求来刺激或者抑制房价。此外限购政策在短期内是有效的，但是从长期来看效果有限，而国家战略布局则会对相关房地产市场产生长远影响。

关键词：限购政策；事件研究法；投机占比因子；回归分析

一、 研究背景

如今中国的房地产行业已经属于国民经济的支柱性产业，而它的发展历史与国家政策密不可分。在发展过程中，政府制定了房地产市场相关政策，来对市场中出现的问题进行调控，大致可以分为6个阶段。第一阶段：1978年～1991年，住房商品化、土地产权理论的提出；国务院在四个城市进行售房试点。第二阶段：1992年～1997年，住房公积金制度全面推行；“安居工程”开始启动。第三阶段：1998年～2002年，取消住房实物分配制度；实施按揭政策。第四阶段：2003年～2007年，房地产市场的投机炒作行为盛行，多项针对房地产行业的宏观调控政策出台。第五阶段：2008年～2009年，金融危机后金融、税收政策刺激；4万亿的财政刺激计划。第六阶段：2010年～2013年，房地产价格调控趋紧，调控长期化；……