钟楚涵 高方方

随着《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》的发布，不少“分级大户”也面临产品结构的调整。记者注意到，截至2018年第一季度，申万菱信分级基金规模为95.4亿元，占到总资产规模的38.19%。

2015年，申万菱信基金总资产规模一度突破千亿元，而如今，公司规模仅为当时的三成不到。此外，在申万菱信基金内部，量化“老将”出走，其余基金经理资历轻、变更频。在此“内忧外患”背景下，申万菱信基金该如何突围？

规模逐年下滑

最近几年，申万菱信基金资产规模逐年下滑。根据Wind数据，2015年、2016年、2017年年末公司资产规模分别为：494.2亿元、340.8亿元、301.85亿元。截至2018年第一季度，申萬菱信基金规模为249.18亿元，较2017年年末缩水17.45%。

根据公开资料，申万菱信基金是一家以分级基金为特色的基金公司，2014年年末，申万菱信基金旗下分级基金规模为391亿元，在当时20多家发行分级基金产品的基金公司中排名靠前。2015年第二季度，依托于牛市，申万菱信创造了1024.92亿元总资产规模，其中，申万菱信中证申万证券行业指数分级就占了424.57亿元规模。

此后，随着牛市消退，申万菱信基金旗下分级基金也不断被赎回。截至2015年末，申万菱信基金总资产规模仅剩494.20亿元，申万菱信中证申万证券行业指数分级规模仅剩78.99亿元。之后几年，伴随着市场平淡以及政策不断趋严，申万菱信基金旗下的分级基金规模仍不断减少，截至2018年第一季度，申万菱信分级基金规模仅剩95.4亿元。

去年5月，《分级基金业务管理指引》实施，规定购买分级基金需满足最近20个交易日名下日均证券类资产不低于30万元的条件。……