潘喜军

摘要：当前，我国的轨道交通建设并不完全是PPP融资模式，大部分仍然是由国家和地方政府出资建设，只有少部分城市开始了PPP融资模式。PPP融资模式在我国的发展并不成熟，为了确保我国的PPP融资模式得到进一步的发展，我们应该积极进行学习和实践，对国外PPP融资模式的发展进行分析并总结，同时结合国内PPP融资模式的发展，分析比较两者之间存在的共同点和优缺点，最后在吸收国外PPP融资模式经验并对国内PPP融资模式进行优化完善，促进我国PPP融资模式的发展。

关键词：轨道交通；PPP投融资模式；分析

引言

城市轨道交通的建设并不是一项简单的工程，其建设的周期长、投资大并且汇报的周期较长。如果说轨道交通的建设单纯依靠政府投资的话，那会给政府带来很大的经济困难，另外，在城市轨道交通的运营时期，政府通常考虑到轨道交通的公益性，这也就导致了前期建设出资而又出现长期亏损的情况。轨道交通的正外部性为沿线的土地带来了巨大的增值效益，而且也给沿线的商业的发展带来了一定的客流量，促进了沿线商业的发展。所以说，我国应该加紧对城市轨道交通PPP融资模式的研究。

1 PPP名目概念

PPP英文也叫做Public Private Partnership，其是一种私人资本参与公共基础建设以及运行管理的一种公私合作模式，其主要以特许权协议作为基础。一般来说，在社会管理中，公共基础设施的建设、运营与管理都是由国家政府部门负责，但是随着人口的飞速增长，政府单独投资的公共设施建设项目已经不能够跟上时代发展的步伐，同时也不能够满足相应的需求，严重时还可能会对国家的战略部署产生一定的影响。因此，为了解决政府资金不足的问题，一些欧洲国家开创了PPP模式。通常来讲，PPP模式主要适用于经营性项目和准经营性项目中，比如说轨道交通、污水处理或者是垃圾处理等方面。

特许经营是欧洲文艺复兴时期，从法国私人投资为公共提供服务而逐渐发展成的，在十九世纪，当时的特许经营的范围主要在铁路、电力系统以及蒸汽方面。在法国，特许经营主要由法国行政法管理，其中规定了双方应该履行的义务及拥有的权力，其中PPP名目实施主要有BT、BOT以及BOO等模式。

2轨道交通项目PPP投融资模式分析

PPP融资模式是Public-Private-Partnership的缩写，又称公共私营合作制，指民营企业与政府部门合作建设公共基础设施。PPP融资模式是要求私人部门考虑项目的预期收益、项目的资产和政府的资金扶持等因素来筹资。项目建设的收益一方面来自项目的盈利，另一方面来自政府部门的财政补贴。在PPP模式下，民营企业获得了政府的资金支持，筹措资金的难度和承担的资金风险更低。从政府部门的角度看，社会资本参与公共基础设施建设，分散了政府投资的风险。政府部门和民营企业共同参与到项目的建设过程中，双方都享有参与权和决策权，不管是政府还是民营企业一方都不能“独裁”，双方都不能缺席。PPP融资模式必须开展可行性研究，对项目的价值、运营资本进行基本的预测，贯彻落实科学的管理理念，指导项目的建设和运营工作。政府应该对民营企业实施一定的政策倾斜，鼓励社会资本进入公共市場，增强民营企业的投资信心，促进社会的经济发展。

PPP融资模式在投资公共基础设施领域具有无可比拟的优越性，有利于节省基建的运营成本、提高基建的效率和质量。作为老牌欧洲国家，英国在基建领域运用PPP融资模式起步较早、发展迅速，事实证明，新型模式为英国政府节约了20%?-55%的建设成本，在保证项目质量的前提下，缩短了项目的建设周期。

轨道交通是城市交通的重要组成部分，与城市公路交通相比具有速度快、污染小的优点，在城市交通中发挥着重要作用。轨道交通的缺点在于，资金成本高、项目建设耗时长、投资回收周期长以及对配套设施的要求较高等。目前，轨道交通主要由政府投资，引进的社会资本较少。但越来越多专家认为轨道交通可以批准为特准经营项目，可以尝试政府和私人企业共同投资，引进社会资本。下面将对PPP融资模式的融资渠道进行具体的介绍：

（1）政府投资。城市轨道交通带有公共属性，这就要求政府在PPP模式中占据主导地位，同时扮演管理和监督民营企业的角色。因此政府投资仍应是多元化投资主体的主导，在市场化的投融资模式中起到监督、管理、引导的作用。一般来讲，政府投资优先进入公共性质强、关键的轨道路线，社会资本进入盈利空间较大、发展迅速的轨道路线。

（2）间接融资。间接融资指从银行金融机构或非银行金融获得贷款，是排在政府投资和私人投资之后的融资渠道。

（3）直接融资。直接融资指民营企业投入的社会资本，一般指私人投资者通过发行股票、债券等投资。

3对国内PPP投融资模式的建议

（1）城市轨道交通具有极高的经济效益，为政府、公民和社会带来方便和收益。轨道交通一方面有助于带动沿线地区的发展，创造巨大的利润空间；另一方面，缓解城市交通拥堵，减少交通工具废弃物排放，保护环境，促进城市的发展。

（2）建立健全政府补助政策，认可社会资本进入房地产建设、商业等，推动投资的多元化、多主体发展，增强民营企业的投资信心，鼓励民营企业投资。如果资金缺口完全由政府补贴，不利于公共产品的市场化运作，还容易导致政府与被授予特许经营的民营企业发生纠纷。

（3）回收地铁沿线的居民住宅或商业建筑，完善相关的回收政策。例如，美国实行税收政策，香港则收回沿线土地并将土地所有权转让给地铁公司，地铁公司保留土地所有权的同时，出租商铺和写字楼，通过让渡使用权，获得巨额的租金收益。

（4）城市轨道交通投资建设呈现出主体多元化的特点。政府应该制定相应的优惠和补助政策，吸引社会资本。一般来讲，投资的收益越高，风险也越高。必须平衡政府收益和民营企业的收益，保证双方都实现预期收益，实现政府和民营企业的合作共赢。

（5）提高城市交通的灵活性，保证不同交通工具可以灵活地进行转换。例如，在地铁站附近建设公共交通站点、自行车和汽车停车位，方便居民的出行和换乘。

（6）加快法律建设，为公共基础设施引用PPP融资模式提供坚实可靠的法律保障。政府要重视相关领域的法律建设，为PPP融资模式提供政策法规的强大支持。

结论

总的来说，PPP融资模式将是未来融资模式的主要发展方向，而且政府也在加强对PPP融资模式的推广。但是政府在推进PPP项目时应该做好相关的准备工作，对所选择的合作公司应该进行仔细的了解，充分考虑到各个方面，不但要重视起经济能力，还应该加强对合作公司建设能力和运营管理能力的重视。在特许经营协议中还应该明确双方的责任和义务，要求共同承担风险，确保双方能够有良好的沟通，促进合作的顺利。

参考文献

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（作者单位：天津市地下铁道运营有限公司）